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跟踪评级报告
河南省农业综合开发公司
主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告
大公报SD 【2016】718 号
主体信用 评级观点
跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 河南省农业综合开发公司（以下简称“河南农开”
上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事河南省农业产业投资、涉农金
债项信用 融业务、高速公路运营等业务。评级结果反映了河南
债券 额度 年限 跟踪评 上次评 省经济财政实力很强，公司发展的外部环境较好，作
简称 （亿元） （年）级结果 级结果
为河南省唯一的省级农业投融资主体，公司继续获得
16 河南农
开MTN001 5 5 AA AA 政府支持，公司在河南省农业投资领域具有项目储备
16 河南农 优势和管理经验，全产业链投资布局已具有一定规模
5 3 AA AA
开MTN002 等有利因素；同时也反映了公司负债规模增长较快，
有息债务大幅增加，资产负债率持续上升，期间费用
较高，对盈利能力产生一定影响，受限资产金额较大，
主要财务数据和指标 (人民币亿元)
资产流动性受到影响等不利因素。
项 目 2016.3 2015 2014 2013
综合分析，大公对公司“16 河南农开MTN001”、
总资产 226.28 211.38 136.26 109.84
“16 河南农开MTN002”信用等级维持AA，主体信用
所有者权益 81.60 80.55 55.02 46.29
等级维持AA，评级展望维持稳定。
营业收入 1.60 7.29 7.83 7.74
利润总额 0.27 3.85 3.21 2.26 有利因素
经营性净现金流 10.05 -2.68 -7.69 2.56 ·2015 年以来，河南省财政经济实力仍保持较快幅度
资产负债率（%） 63.94 61.89 59.62 57.85 增长，为公司发展提供良好的外部环境；
债务资本比率（%） 51.92 51.36 48.26 48.22 ·作为河南省唯一的省级农业政策性投融资主体，公
毛利率（%） 61.85 67.86 69.13 55.98 司继续获得河南省政府的支持；
总资产报酬率（%） 0.28 2.87 3.50 3.56 ·公司在河南省农业投资领域具有项目储备优势和管
净资产收益率（%） 0.16 3.29 4.49 3.72 理经验，继续推动全产业链投资布局。
经营性净现金流利 27.09 -1.21 -4.91 1.55 不利因素
息保障倍数（倍）
经营性净现金流/ ·公司负债规模增长较快，2015 年以来有息债务总额
7.29 -2.53 -10.62 4.03
总负债（%）
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