我国房地产上市公司偿债能力影响因素探究.docVIP

我国房地产上市公司偿债能力影响因素探究 　　【摘 要】保持适当的偿债能力是公司营运资本管理的具体目标之一。以沪深股市92家房地产上市公司2007—2011年的460个数据为研究样本，通过描述性统计和回归分析，从理论和实证两个方面论证公司营运资本管理与偿债能力之间的关系。根据实证研究结果，提出房地产上市公司摆脱偿债困境的营运资本管理策略。 【关键词】 偿债能力； 营运资本管理； 面板数据 一、引言 2010年1月，国务院办公厅发布了《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，9月，央行银监会要求商业银行暂停发放第三套住房贷款，这两个政策被称为史上最严厉的房地产调控政策。2011年是我国房地产调控最为严厉、政策落实最到位的一年，限购、限贷、限价等政策逐步细化升级。党的十八大又再次强调房地产调控政策不会变化。标普、瑞银国际等机构早就预警，2012年中国房地产信托大量到期，由于销售回款不力及短期债务压力的问题，2012年部分房地产上市公司可能面临现金流危机。自房地产调控以来，各种融资渠道空间被压缩，房地产交易冷清，一些房地产公司虽然在努力减缓项目开发速度，提高资金利用率，坚持“现金为王”政策，但是资金链紧张已成为开发商的普遍问题。我国许多房地产上市公司“没有明确的营运资本政策，仅对营运资本的单个项目，如现金、应收账款、存货等项目较为关注”，而对公司整体流动资产的投资、融资没