继续疲弱表现.PDFVIP

2011 年 05 月 22 日 汽车行业研究周报 评级：持有 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：等于行业均值 继续疲弱表现 市场数据 (人民币) 行业优化平均市盈率 29.41 投资建议 市场优化平均市盈率 24.84  我们认为，尽管当前汽车板块估值已经很低，但行业基本面并无向好趋 国金轿车指数 6009.84 势，短期内汽车板块仍较难走强。在行业调整过程中，企业间分化可能加 沪深300 指数 3121.60 剧，优质企业可能“强者愈强”。从一季报业绩来看，上汽表现可谓一枝 上证指数 2858.46 独秀。我们认为，受制行业整体性的景气下滑，上汽今年经营绩效出现一 深证成指 12161.03 定回落或将难以避免，但其回落程度有望远低于同行，全年实现远高于行 中小板指数 6735.92 业整体增速的增长也将是大概率事件。整车板块，我们建议以上汽为首选 投资标的。  相对于整车板块，我们仍更为看好优质零部件企业。除了国内市场之外， 7798 7298 零部件企业还可依托正迅速增长的海外市场和售后市场；除此之外，零部 6798 件企业更为突出的个性化特征也意味着这一板块将更具结构性机会。 6298  重点推荐组合：整车板块，我们重点推荐、上海汽车（600104 ）、江淮汽 5798 车（600418 ）；零部件板块，重点推荐：万丰奥威（002085 ）、中鼎股份 5298 （000887 ）、威孚高科（000581 ）、银轮股份（002126 ）。 4798 4 7 7 5 1 2 1 1 1 1 5 8 1 2 5 0 0 1 0 0 0 0 0 1 1 国内汽车行业重要信息跟踪 1 1 1 1 1 国金行业 沪深300  第六批节能车目录公布，未来补贴门槛或提高  4 月中国汽车出口同比增加 69.74%  国家电网近期密集会谈，纯电动汽车运营或以“换电为主”  1-4 月全国二手车交易量达 141 万辆，增长 15.1% 相关报告  福特兴建在华首家变速箱工厂 1. 《4 月份国内汽车销量出现同比下  北汽集团发生人事变动，自主研发电动汽车 7 月量产 滑》，2011.5.16 2. 《 整 体 景 气回 落 已 被 确 认 》 ， 2011.5.8 国外汽车行业重要信息跟踪 3. 《整体景气回落,上汽一枝独秀》，  日本地震影响后续跟踪 2011.5.5  巴西政府拟增设非关税壁垒限制汽车进口  德国额外支出 10 亿欧元发展电动汽车 重点公司信息跟踪  万丰奥威摩轮注入获证监会有条件通过  德国额外支出 10 亿欧元发展电动汽车