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第 5 章  企业筹资方式 本章学习内容： 5．1 筹资概述 筹资动机和分类 筹资渠道和方式 企业筹资的原则 资金需要量的预测 5．2 权益筹资 普通股筹资 优先股筹资 吸收直接投资 留存收益筹资 5．3 负债筹资 债券筹资 银行借款筹资 融资租赁筹资 利用商业信用 教学重点 资金需要量的预测 ▲ 普通股、优先股筹资的特点 债券发行价格的确定 ▲ 融资租赁与借款购买的确定 ▲ 放弃现金折扣的成本计算 基本要求 了解企业筹集资金的概念、分类以及筹资的渠道和方式 熟悉资金需要量预测的有关计算 理解不同筹资方式下的相关概念及评价不同筹资方式的优缺点 5．1 筹资概述 5．1．1 筹资动机和分类 5．1．2 筹资渠道和方式 5．1．3 企业筹资的原则 5．1．4 资金需要量的预测 一、筹资动机和分类 1．企业筹资动机 企业筹资的具体情况不同，筹资的动因也不相同。 （1）新建筹资动机 （2）扩张性动机 （3）偿债性动机 （4）混合性动机 1．企业筹资动机 （1）新建筹资动机 是在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。 所有者权益， 短期或长期的负债资金 1．企业筹资动机 （2）扩张性动机 是为了满足企业扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。 企业规模的扩大有两种形式， 外延的扩大再生产 内涵的扩大再生产 山西的转型跨越式发展 结果：资产总额和资本总额的增加。 1．企业筹资动机 （3）偿债性动机 是企业为了偿还某种债务而形成的，即所谓借新债还旧债。 偿债性筹资分两种情况： 一是调整性偿债筹资（主动的筹资策略），目的是使其资本结构更趋合理； 二是恶化性偿债筹资（被动的筹资策略），目的是借新债还旧债，说明财务状况已经恶化。 结果：调整资本结构（没有扩大企业资金规模） 1．企业筹资动机 （4）混合性动机 是指企业为了满足扩大生产经营规模和调整资本结构两种目的而产生的筹资动机。 结果：增加资产总额，改变资本结构。 ２.筹资的分类 （１）按照资金使用期限的长短 短期资金：使用期限短于一年 长期资金：使用期限超过一年，需考虑时间价值 （２）按照资金权益特征： 自有资金：属于长期资金，低风险，高成本 借入资金：长期负债和短期负债，高风险，低成本 （３）按照资金来源范围： 内部筹资：留存收益，无筹资费用 外部筹资：外部筹集，有筹资费用 3.企业筹资的要求 认真选择投资方向和项目 合理确定融资数额和投放时间 选择有利合理的融资方式 正确利用负债经营 依法融资维护各方的合法权益 二、筹资渠道和方式 1.筹资渠道： 即：客观存在的筹措资金的来源和通道，体现着资本的源泉和流量。 国家财政资金 －－国有企业的来源 银行信贷资金－－各种企业的来源 非银行金融机构资金 －－ 保险公司、信托投资公司、财务公司等。 其他企业资金 －－企业、事业、团体法人 居民个人资金 外商资金－－外商投资 企业内部留存资金 －－企业的盈余公积和未分配利润 二、筹资渠道和方式 2.筹资方式 是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。 吸收直接投资 发行股票 利用留存收益 银行借款 发行企业债券 融资租赁 商业信用 三、企业筹资的原则 １．规模适当原则 预测资金的需要数量，合理确定筹资规模 ２．筹措及时原则 合理安排资金的筹集时间，适时获取所需资金。 ３．来源合理原则 认真研究资金来源渠道和资金市场，合理选择资金来源。 ４．方式经济原则 确定合理的资金结构，以便降低成本，减少风险 四、资金需要量的预测 ※ 企业在筹资之前，首先应该采用科学的方法对本企业在未来一定时期内的筹资数量进行预测，这样才能使所筹集到的资金既能满足其需要，又不会产生不合理的闲置。 四、资金需要量的预测 ※ 定性预测法 是在调查研究的基础上，采用直观材料，依靠个人的经验和综合分析能力，对企业融资数量进行预测的方法。包括：调查研究判断法、经验判断法。 定性预测法简便易行，但是缺乏数据准确性，并且存在主观随意性。 定量预测法 是根据资金数量与各有关因素的依存关系，对企业融资数量进行预测的方法。包括：资金周转速度预测法、销售百分比法、资金习性预测法。 定性预测法科学、准确，但是计算复杂。 四、资金需要量的预测 ※ （一）资金周转速度预测法 × （二）销售百分比法 ※ （三）资金习性分析法 （二）销售百分比法 ※ 定量预测法----销售百分比法 是根据各个资金项目与销售收入之间的依存关系，以及预测期销售收入的增长情况来预测企业外部筹资数量的方