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购买力平价理论 一、购买力平价理论的形成 （1）购买力平价理论形成的实践基础 购买力平价思想最早出现于16世纪处于当时国际贸易中心地位的西班牙。塞拉曼加学派从货币供给增加和物价水平提高的现象出发，结合西班牙与其他一些国家相对物价水平的变化及其对西班牙货币币值的影响，提出了具有购买力平价思想的某些观点。 另外，在同时期的英国也出现了最初形态的购买力平价思想。拿破仑战争时期英国议会内爆发了“金块之争”，金块论者将英镑的大幅度贬值归因于英国与其它西方国家之间在通货膨胀率上存在的差异，这较早体现了购买力平价的思想。一个半世纪后，这种思想在瑞典重现，经济家克里斯蒂尼的论述中已具有较明确的购买力平价理论观点。 第一次世界大战爆发后，资本主义各国都相继放弃了金本位制，开始实行不兑换的纸币流通制。由于战时支出剧增，入不敷出，各参战国靠扩大纸币的发行量来加以弥补，结果形成了世界范围的通货膨胀。战争结束后，不少在战时实行浮动汇率制的国家又重新开始寻求货币汇率的稳定。然而，由于各国的通货膨胀率不同，汇率的波动出现了一反常态的现象，建立在供求法则基础上的国际借贷说已不能解释汇率反常态变动的原因，如何确定或形成新的均衡汇率体系便成为当时稳定汇率的一大难题。正是在这样的历史背景下，瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔受国际联盟的委托，先后写出了两份有关当时国际外汇汇率的报告书，并于1922年发表了《1914年以后的货币与外汇理论》一书。提出应以国内外物价对比作为决定汇率的依据，即绝对购买力平价；而新的均衡汇率则应在最初的均衡汇率的基础上，再对两国的相对通货膨胀率作出调整后得到，即相对购力平价。（2）购买力平价理论形成的理论基础 从理论基础来看，购买力平价是以货币主义的货币数量论为前提的。一般认为西方货币数量理论产生于16世纪末期，法国律师让·博丹和意大利人达凡茶铁被认为是西方货币数量理论的创始人。让·博丹认为，金银的价值与一般的商品的价值相同，其数量增加，则其价值即被低评，而与其交换的商品价值自然就要上涨。达凡茶铁则认为，社会上一切货物的总量，与流通的一切金银是相等价的，因此，一国货物总量的一部分，必然等于该国所有金银的相应部分。因此，他认为货币数量增加，则物价自然上涨。 经济学家卡塞尔利用货币数量论来解释货币购买力的水平。他认为，正常的汇率取决于两国货币购买力之比，而两国的货币购买力又取决于两国各自的货币数量。所以在其他条件不变的情况下，两国货币间的汇率与本国物价水平成正比，即本国物价上涨，则外汇汇率上升，而与外国物价水平成反比。由于货币购买力和通货膨胀率又取决于货币数量，所以卡塞尔认为，汇率涨落的根本原因应当是货币数量的变动。由此可见，购买力平价理论的基础是货币数量说。 二、购买力平价理论的基本内容 （1）购买力平价理论的假设条件 1、不考虑国际贸易中的交易费用。购买力平价说忽略套利行为过程中产生的交易费用和信息不完全等问题。如果现实中套利者在通过不同市场定价差异进行套利活动并获取价差收益的同时需要支付交易费用，那么交易费用就增加了市场的摩擦。如果套利者从套利活动中获得的收益无法弥补交易费用，就不存在套利动机，套利行为终止，因此该理论隐含了没有交易费用的假设。另外，如果套利者要支付一定的成本来获取关于市场价差的信息的话，信息搜索成本也会增加市场的摩擦，进一步减小套利收益的可能性而限制套利行为，因此该理论也隐含信息完全的假设。 2、两国间的贸易条件相同。在国际贸易中，一个国家常常使用关税和配额等形式限制进口，保护本国产业；出口国也常常使用出口退税等形式补贴出口商，目的是增强其商品的国际竞争力。这些贸易条件的差异，扭曲了进出口商品和劳务的价格，同时也限制了套利的动机和行为。贸易条件相同的假设，排除了因这些贸易条件的差异而破坏该理论成立的可能性。 3、没有外汇管制。购买力平价理论前提之一是浮动汇率制，国家外汇管制也直接扭曲了购买力平价理论的逻辑基础。如实施有管理的浮动汇率制度，则套利者面临受政策管制的汇率风险。所以，“没有外汇管制”也是该理论中必不可少的前提条件。 4、参比国要有统一的价格形式。如果说两国的价格形式并不统一，一国实行价格补贴，这样就必然导致价格歪曲，从而导致比较的结果失去意义。 5、所有商品都是可贸易的。购买力平价理论中，所有市场的商品和劳务价格单一，是通过套利行为实现的。套利者在价格偏低的市场上购入商品并在价格偏高的市场上售出，而这一套利过程其实质也是商品交易过程。而且购买力平价理论包括了所有商品和劳务(通常选择有代表性的商品和劳务)，因此，该理论要求所有商品都是可贸易的。 6、不同国家的同一种商品和劳务是可以完全替代的。消费者对同一种商品和劳务往往有不同的偏好，如果消费者偏爱的是德国啤酒而不是其他国家生产的啤酒，那么对德国啤酒就会有更高的支付