倡导性规范与上公司治理-中国法学网.pdfVIP

证券法律与监管 倡导性规范与上市公司治理 张 辉 （中国社会科学院法学研究所，北京 100720） 摘要：上市公司治理领域长期以来依照强制性法律规范来运行，然而，上市公司治理的规范诉求的特性决定了单一的法 律规范体系的局限性。以“或遵守或解释”规则为核心的倡导性公司治理规范迎合了上市公司治理的需求，并取得了显 著的执行率。中国《上市公司治理准则》可进行适当的改革：从法律规范转变为倡导性规范；通过证监会信息披露法律 规范的形式强化上市公司关于准则遵守或者解释的程序上的披露义务；利用现有的法律机制确保准则的有效执行，并鼓 励股东发挥评判监督作用。 关键词：倡导性规范；公司治理；或遵守或解释；公司治理准则 Abstract: The governance of listed companies has been dominated by compulsory regulations for long a time, however, the specialties of regulatory commands of listed companies governance determine the limitations of single legal system. The precatory regulations of corporate governance with the principle of “comply or explain” as the basis cater to the needs of the governance of listed companies, and achieved signifi cant execution rate. “Code of Corporate Governance for Listed Companies in China” should be modifi ed thoroughly: turning to precatory regulations from current legal regulations; strengthening the disclosing duty of the listed companies about the comply or explain of the code through the legal regulations of disclosure made by CSRC; ensuring the execution by making use of existing legal mechanism, and encouraging shareholders to appraise and supervise the execution. Key words: precatory regulations, corporate governance, comply or explain, corporate governance code 作者简介：张辉，女，法学博士，中国社会科学院法学研究所助理研究员，研究方向：公司法，证券法。 中图分类号：F830.9 文献标识码：A 作用都仅是倡导，而且，由于上市公司相对突出的影响 引言：倡导性公司治理规范的兴起 力、社会地位及其在法律规范方面的独特性，倡导性公 所谓倡导性规范，是指提倡或诱导当事人采用特定行 司治理规范多针对上市公司，同时鼓励非上市公司积极 为模式的规范。如其名称一样，倡导性规范仅具有倡导 采纳。 性，既没有法律上的拘束力，也没有合同上的拘束力。 自从1998年英国伦敦证券交易所发布《联合准则： 但倡导性并不意味着此类规范的执行力就不如法律规范或 良好治理准则和良好行为准则》以来，公司治理准则在 者合同，倡导性规范在上市公司治理领域的兴起为此提