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关于我国保险业投资效益探究 　　【摘 要】在我国保险业承保业务竞争日趋激烈的形势下，保险投资效益成为保险公司持续稳定经营的关键因素。但由于各种原因，我国保险投资效益并不尽如人意。文章通过对我国保险投资规模、收益率现状的综合分析，指出投资效益低下的主要原因，并提出改善投资收益率的几点建议。 【关键词】保险投资；投资收益；投资规模；保险资金运用 进入21世纪以来，我国金融市场开放程度日益提高，保险业得到了前所未有的发展，保险资产在全国金融总资产中的比重逐年上升，根据中国保监会最新统计数据显示，截至2012年年底，我国保险业的资产总额已达7.35万亿元，同比增长22.29%，投资总额为4.51万亿元。如此庞大的保险资金规模，使得作为保险经营两大主导业务之一的保险投资的地位日益凸显，它直接决定着保险业乃至国民经济的持续健康发展。因此，合理进行保险投资，提高投资效益是保险业亟待解决的一个重大课题。 一、我国保险投资效益现状分析 （一）保险投资规模分析 近年来，相比保险业承保能力过剩的瓶颈状态，我国保险投资发展势头迅猛，保险业总资产增长迅速，年增长率保持在一个较高的水平，总资产规模的不断扩大为保险资金运用提供了足够的保证（如图1所示）。 资料来源：根据中国保监会网站资料整理 保费收入由2000年的1595.86亿元增长至2012年的15487.93亿元，平均年增长率达到20.85%；保险资产从2000年的3373.89亿元增至2012年的73545.73亿元，年平均增长率为29.28%；保险投资由2000年的1303亿元增加至2012年的45096.58亿元，年平均增长率高达34.36%。由此可见，我国保险业投资规模十分庞大。 （二）保险投资效益分析 保险投资收益率是衡量保险资金运用效益的重要指标，一般来说，投资收益率越高，资金运用效益越好。然而，相比保险投资规模逐年扩大，保险投资收益率却不是很理想（如图2所示）。我们可以清晰地看到从2000年到2012年，2007年保险投资收益率为历史最好水平，达到10.9%，这在很大程度上得益于资本市场的良好表现，具有一定的偶然性，而对于其余年度的投资收益率大都维持在较低水平，在3%到4%之间，甚至在2008年的时候创下新低，仅为1.91%。根据海外保险资产管理及投资收益率专题报告，近几年美国保险业投资收益率都在5.5%左右，均高于美国5年和10年的国债收益率，即使2008年陷入金融危机，其平均收益率也达到3%。更有文献指出，发达国家保险资金的投资平均收益率在8%至12%之间。与外国同业相比，我国保险投资收益率处于较低水平。根据我国《保险公司偿付能力额度及监管指标》中提出的3%的资金年收益率指标，显然我国的保险投资形势不容乐观，保险企业面临亏损的风险。 资料来源：根据中国保监会网站资料整理 二、保险投资效益低下的原因 （一）保险资金运用渠道狭窄 虽然2012年推出保险投资新政，逐步放宽保险投资渠道，但相对外国同业，我国保险投资渠道仍过于狭窄。例如，贷款类业务没有全面放开，我国仅允许一些保单贷款业务，未涉足住房抵押贷款、汽车贷款等。狭窄的投资渠道使得保险公司不能灵活、适时地调整保险投资策略，从而限制了保险投资效益。 （二）保险资金运用结构不合理 在保险投资法定渠道逐步拓宽的基础上，保险公司实际投资渠道却没有及时调整。我国保险投资主要集中在银行存款、债券、基金、股票等方面，占比达90%以上，而其他渠道运用较少。尤其是银行存款，尽管其比例在逐年下降，但与外国同业相比依然很高，国债和同业拆借占比不大，证券投资基金、企业债券等投资比例更低。这种偏向固定收益的投资结构明显不合理，严重影响保险投资收益。 （三）保险投资缺乏专业人才 长期以来我国形成了重保险轻投资的局面，忽视发展投资专业队伍，所以保险企业缺乏具有较高专业性、技术性的投资人才，同时由于监管方面的严格限制，保险公司在相当程度上缺乏对保险投资领域的研究与创新，从而造成了目前保险经营不稳定，保险投资效益低下的局面。 （四）保险资金运用潜在风险不断积累 由于投资工具缺乏、投资期限较短等原因，保险公司资产负债期限不匹配以及预期资金运用收益率与保单预定利率不匹配现象十分严重，这严重影响了保险资金的良性循环和使用效果。另外，利率风险、汇率风险、经济周期波动等潜在风险也制约着保险投资的发展。 （五）保险资金运用监管手段有待改进 目前我国的保险投资监管体系还不健全，监管技术应用不足，监管信息化程度较低，无法适应动态监管。另外，保监会对保险资金运用渠道、投资比例、偿付能力以及境外资金运用等都有严格和详细的规定，这也直接影响保险公司的投资策略的灵活性