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保险业混业经营发展战略研究 中国人寿保险公司发展研究部　周玉华 ? 一、我国保险业混业经营的模式选择 在全球化浪潮中，美国、日本和西欧等发达国家金融监管当局迫于国际竞争压力，正在改变对金融管制的态度，默许或明确鼓励金融机构的多元化经营。鉴于中国加入世界贸易组织后金融自由化步伐的加快，混业经营的呼声越来越高。我们所能选择的将不再是分业模式或是混业模式，而是将采取何种模式进行混业的问题。保险业分业经营即保险与银行、证券、信托机构等都限定在各自的传统业务领域内经营，不得超越既定业务范围。保险业混业经营即保险、银行、证券、信托机构等都可以相互进入对方业务领域甚至非金融领域，进行业务多元化经营。中国和日本(“金融大爆炸”改革以前)都实行分业经营，银行、证券、保险、信托都实行严格分业经营，目前多数国家转向混业经营，不过对保险业与银行业的混业、金融机构涉足非金融业务，不同国家的具体政策可能有一定差异。 本文所要论述的保险业混业经营包括两个方面：既包括行业内的扩张，又包括行业间的扩张。前者是指同一金融机构内，业务种类或项目的扩张；后者则是指不同金融机构之间，业务种类或项目的扩张。从理论上分析，我国保险业可从以下几种形式实行混业经营：“业务交叉”(或一般称之为兼营)是指保险业为更具竞争力，不断推出新的商品或扩张其业务经营范围，以应对其他具有相似机能的行业的竞争。“合作与结盟”，就企业经营而言，都属于企业间基于降低成本、扩大市场或消除竞争等种种可提高长期竞争优势而采取的协议合作关系。“金融集团与控股集团”是指通过集团内资源的整合，利用子公司的形式实现业务扩充、多元化经营的目的。 (一)业务交叉模式 只有处于流动状态的风险，才能得到有效的化解。在保险公司与银行、证券等资本市场完全分立的格局下，保险业和资本市场各自形成的工具、功能都非常单一。这样一种完全分立的格局会使风险在资本市场和商业银行各自的体系中凝固下来，风险不能流动。因此混业模式之一就是保险公司与银行、证券等机构的业务以及保险公司之间的业务发生重合。首先，负债项业务方面，可以允许产寿险兼营以及兼营再保险业务。我国目前不允许保险公司兼营产寿险，主要是为了防弊以及经营技术的限制；但不论保险公司产寿险直接兼营或者是以附加险的方式经营，以国外的例子来看，其优点有：增加消费者的利益，为投保人提供一次购足或一站式保险服务；保险公司实现风险分散的效果，保险公司兼营产寿险业务，在营销、管理、广告、费用及资料处理等方面，通过专业化及整体不分割等性质，从而产生规模效应。保险业除了可就其原保险业务部分与其他保险公司交换以避免危险集中外，更可借兼营再保险业务而经营其因故未经营的险种，如财产保险公司接受寿险公司的再保而问接承保了寿险案件，或从其他财产保险公司得到其本身没有的业务。其次，资产项业务方面。允许保险业办理贷款，包括银行保证的贷款、以不动产为抵押的贷款、有价证券为质押的贷款、人寿保险业以各该保险业所签发的人寿保险单为质押的贷款等。第三，资产管理方面。通过资本市场的平台，推进保险公司资产的证券化。现在，我国保险公司上市，即保险资本证券化已不再是禁区，这是保险公司开始融入资本市场的第一步。保险公司通过上市能迅速地补充核心资本，从而提高了保险公司防范风险的能力，为建立真正意义上的保险公司提供了契机。而证券化的另一种形式——保险公司优质资产证券化将极大地改善保险公司资产的流动性，以未来收益权的转移为代价将未来的不确定性，即市场风险转移到保险公司体系之外。从保险公司的角度看，推进资产证券化最重要的目的就是通过赋予保险公司信贷资产以流动性从而达到转移风险的目的，通过风险的流动和转移，改善保险公司资产的质量。另外，保险公司还可直接从事证券业务，包括证券募集、发行、承销与代客买卖、证券的发行以及房地产方面的投资业务。 (二)金融集团或控股集团模式 战略决定结构。我国目前的保险组织结构已经难以适应提升保险综合能力这一日标。金融集团化的模式将是改革的方向，当然其具体运作模式可以进一步研究。就目前阶段而言，以资本为纽带的控股模式可能是一个更为恰当的模式，因为它一方面能充分利用资本的杠杆原理，从而最大限度地调动资源，同时又可以避免风险在集团内部的传递并使风险降到最低。通过金融集团或控股集团方式，使控股公司通过子公司控股的方式影响保险公司经营与管理达到保险业务方面的扩充，但基本上仍是以保险业法所许可的业务为中心的扩充。通过股份持有来控制集团下的子公司，各子公司的财务原则上是独立的。 1.纯保险集团。保险业资金可以子公司形态转投资设立人寿、财产及再保险公司，集团内的成员都是保险公司(寿险公司、财产保险公司、再保险公司)，以保险公司为其主力，而无其他金融产业。但随着经济的发展