“八项规定”对我国国有上市公司费用影响研究.pdfVIP

2017年8月 丰暮蛭舜官程 Aug．，2017 (第31卷第8期) EastChinaEconomic Management (V01．31，No．8) ●理论·实务 “八项规定”对我国国有上市公司费用影响研究 田 园1’2，万寿义1 摘要：文章从费用粘性以及费用归类操纵角度，考察了中央“八项规定”针对国有上市公司的实施效果。研究发现， “八项规定”实施后，国有上市公司销管费用粘性消失。进一步研究发现，“八项规定”后，原先计入销管费用的消费性现 金支出可能被计入营业成本项目，表明国有上市公司可能通过费用归类操纵行为部分规避“八项规定”的监督。 关键词：费用粘性；“八项规定”；费用归类操纵；代理成本 中图分类号：F275．3 文献标识码：A 一、引 言 二种应对措施即费用归类操纵行为时，管理层公款 中共中央政治局会议于2012年12月审议通过消费、在职福利等消费性现金支出可能并未减少，国 了《关于改进工作作风、密切联系群众的八项规定》 有企业的代理成本并未获得真正降低。 (简称“八项规定”)，要求机关事业单位、国有企业厉 因此，本文以中央“八项规定”出台所提供的自 行勤俭节约，杜绝奢侈浪费。随后财政部牵头出台 然实验机会，以我国上市公司2007—2015年的经验证 了关于差旅费、会议费、接待经费、出国经费等方面 据进行实证检验：①中央“八项规定”实施后，国有上 的管理办法，对于这些被计人企业销管费用的经费 市公司与其“八项规定”实施前相比，企业费用粘性 项目支出做出了严格规定。在我国，国有上市公司 消失；②中央“八项规定”实施后，非国有上市公司依 所有者(出资人)缺位，“内部人控制”严重，管理层能 然存在费用粘性；③中央“八项规定”实施后，相对于 够利用实际控制能力为自己谋取私利，比如较高的 非国有上市公司，国有上市公司消费性现金支出计 货币薪酬、公款消费、在职福利等，这些消费性现金 人营业成本或存货项目的比率上升。 支出通常被计入企业销管费用。即便企业收人下 与已有研究相比，本文可能的研究贡献在于：第 降，管理层也不会轻易下调自己掌握的资源和享受 一，现有关于中央“八项规定”对于国有企业销管费 的福利，可能会使得费用在业务量下降时减少的幅 用的影响研究一般多为宏观统计结果分析，从企业 度低于业务量上升时增加的幅度，构成费用粘性。 微观层面分析检验的证据并不多见，对于“八项规 “八项规定”的实施有效约束了管理层公款消费、在 定”的实施效果并未能够实现较为准确地量化与评 职福利等自利行为，使得销管费用规模得到了显著 估。文章采用大样本数据，将“八项规定”后的国有 抑制，费用粘性现象可能会减弱甚至消失。但是现 上市公司销管费用粘性状况进行纵向(与政策出台 有研究发现，国企面对“八项规定”的监督有可能缩 前的国有上市公司)以及横向(与政策出台后的非国 减公款消费规模，减少销管费用支出内容；但也有可 有上市公司)比较，充分考察“八项规定”对国有上市 能在不降低或有限减低公款消费水平情况下，尽量 公司销管费用粘性的影响。第二，进一步从费用归 避免将其反映于销管费用此类敏感科目中，而是计 类操纵角度分析国有上市公司面对“八项规定”可能 人其他相对隐蔽的会计科目，借以规避相关部门的 的规避手段，丰富我们对企业费用归类操纵行为的 监督检查…。国有企业的第一种行为能够有效减少 认识，并能够更全面评估“八项规定”对企业费用的 管理层自利行为，降低企业代理成本，销管费用“粘