巴基斯坦经常项目赤字率.PDF

长期政局走势 矛盾交织+政治复杂（民族、分离、宗教极端、大国博弈） 根本性改善：中产阶级新兴力量壮大，政局稳定因素逐步积累 安全问题现状及走势 威胁：巴基斯坦塔利班 安全形势正趋于改善 —— “利剑行动”消灭两千多恐怖分子 未来走势：中巴经济走廊的建设+巴经济增速提升+财政日益宽裕+世俗文化和 现代思想的传播 =恐怖主义的土壤得到解决 中巴两国友好关系将长期巩固 • 中巴关系经受住了历史考验（中印冲突、印巴战争、中美关系改 善、苏联入侵阿富汗） • 中巴在战略利益上相互需求 财政政策环境：财政结构性改革有助于未来的经济增长 增加税收收入 结构性问题：税收收入低、经 常性支出规模过大 财政体制改革 削减经常性开支 现有的财政体制改革，方向明 确，针对性强，未来巴财政有 望逐渐改善，并对经济增长产 增加发展性支出 生显著促进作用  10 金融环境：“弱稳健”的状态有望得到改善 银行资本充 足率较高 不良贷款 率高 • 随着经济增长提速、不良贷款剥离和政府财政逐渐改善，银行不良贷款 率和对实体经济的支持有望改善，银行业稳健性将进一步增强  11 国际收支及汇率：巴经常项目改善，汇率有望维持总体稳定 巴基斯坦经常项目赤字率 6.0 4.0 2.0 % 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 数据来源：IMF-WEO • 2014-15财年经常项目赤字率从2013-14财年的1.3%下降至0.8% ，经常 项目赤字规模同比下降27%  12 未来短期内经济增速将小幅提升 宽松货币 财政改善 大宗商品 政治、 消 净 价格低位