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管理者过度自信、市场竞争和商业信用 　　摘要：基于行为金融视角，考量沪深两市2007～2011年上市公司管理者过度自信与商业信用的关系。结果表明，管理者过度自信与提供的商业信用正相关。民企面临的市场竞争大于国企，使得过度自信的管理者会提供更多的商业信用，而国有企业不存在这样的关系；同时，在竞争行业与管制行业之间，也表现出这种显著性关系。 关键词： 过度自信；商业信用；市场竞争；所有者性质 中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号：1003-7217（2013）03-0088-05 一、引言 自从Meltzer（1960）开创性的研究了商业信用对货币政策的削弱效应以来，越来越多的经济学家从不同角度解释商业信用产生的动机[1]。已有理论对商业信用使用的动机做了大量有深度的研究，对理论和实践产生了深远影响。 但是，随着理论研究的不断深入，人们发现一些与商业信用理论不一致的异常现象。无论是从经营上总结还是从融资方面归纳商业信用使用的动机，关于商业信用的理论均隐含地假设管理者的决策是追求效用最大化和符合贝叶斯法则的理性人，所做的决策是理性的。而实际上，人们在现实中所作的经济决策并不一定是理性的，会出现过度自信等心理特征，许多经济学和心理学的研究也证明了这一规律[2]。过度自信是心理学中用来衡量心理偏差的，是指自身低估失败而高估成功的可能性，许多研究表