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第9章 货币供求与均衡 本章重点 货币需求理论。 货币层次的划分。 货币供给的控制机制及影响因素。 货币供求均衡与社会总供求均衡。 一、货币需求的含义 二、货币需求理论 货币需求理论的研究内容 1、马克思的货币需求理论 　　　　　　　　M=PQ/V　 2、古典经济学派的货币需求理论 2、古典经济学派的货币需求理论 ＭＶ＝ PT分析 PT＝名义收入＝货币收入，决定于货币数量Ｍ的变动 2、古典经济学派的货币需求理论 2、古典经济学派的货币需求理论 现金余额说——剑桥方程式 马歇尔的观点 持币动机： 第一，得到便利与安全 第二，投资收益少，人们愿意持有货币 第三，直接消费得到的效用较低 2、古典经济学派的货币需求理论 现金余额说——剑桥方程式 公式揭示了决定货币需求的因素: ◆Ｋ:主要影响因素包括 第一,保有货币得到的便利与安全． 第二,持有货币的机会成本． 第三,直接消费带来的满足程度. 3、凯恩斯的货币需求理论 所谓流动性偏好，是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币，而不愿持有其他能生利但不易变现的资产这样一种心理倾向。 流动性偏好实质上就是指人们对货币的需求偏好. 3、凯恩斯的货币需求理论 货币需求是指特定时期公众能够而且愿意持有的货币量，人们之所以需要持有货币，是因为人们对流动性的偏好。 人们对货币的需求是基于三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。 交易性和预防性货币需求是收入的增函数. 投机性货币需求是利率的减函数。 流动性（灵活）偏好 交易性货币需求：指应付日常交易需要而产生的持币需要． 3、凯恩斯学派的货币需求理论 “流动性陷阱” 3、凯恩斯的货币需求理论 3、凯恩斯的货币需求理论 美国普林斯顿大学的威廉·鲍莫尔和耶鲁大学的詹姆斯·托宾分别独立地发展了类似的货币需求模型。他们的研究发现，即使是交易性的货币需求，对利率水平也很敏感。提出了著名的平方根公式。 1966年，美国经济学家惠伦发表了名为《现金的预防需求的合理化》的论文，论证了预防动机的货币需求也同样与利率是负相关的。 惠伦的“立方根公式” 惠伦认为，预防性货币需求来自事物的不确定性。 惠伦提出了确定预防性货币需求的最佳值公式，即惠伦模型。 1958年，美国著名经济学家詹姆斯·托宾发表了《流动性偏好—— 对 付 风 险 的 行 为》，提出了著名的资产选择理论，用投资者避免风险的行为动机重新解释流动性偏好理论，开创了资产选择理论在货币理论中的应用。这一理论说明了在不确定状态下人们同时持有货币和证券的原因。 4、弗里德曼的现代货币数量学说 4、弗里德曼的现代货币数量学说 影响货币需求的因素分析 （1）总财富的多少 影响货币需求的因素分析 （2）财富构成 (w) :非人力财富占总财富的比例. 人力财富是指个人在将来获得收入的能力,即人的生产能力。 非人力财富即物质资本,指生产资料及其他物质财富。 （3）持有货币的机会成本 持有货币而丧失的潜在收益或遭受的损失 通常由货币的名义报酬率（rm）、以债券利率代表的固定收益报酬率（rb）、以股票收益率代表的非固定收益报酬率（re)、预期商品价格变动率（1/P * dP/dt）等变量构成. （4）其他因素 货币的流动性效用及影响因素、习惯、嗜好、技术与制度等综合性因素。 这类因素以u表示。 4、弗里德曼的现代货币数量学说 弗里德曼的基本观点 1、货币需求函数稳定。 2、货币供应长期内只决定物价水平。 3、名义国民收入变化来自于当局的货币供应量变化。 4、经济体系本质上是稳定的。 1、货币需求函数稳定。 人们持币数量与其决定因素（如财富或收入、债券股票等的预期收益率和预期通货膨胀率等）之间，存在着一种稳定的关系。 凯恩斯与弗里德曼货币需求理论的比较 1)K的资产仅是货币和债券，而F的资产范围非常广泛。 2)K将货币的预期报酬率视为常量,F视为变量,随其他资产的预期报酬率变化。 3)K认为货币流通速度不稳定,F认为其稳定。 三、对货币需求理论的综合评析 货币需求的分类 ☆名义货币需求:指社会各经济部门所持有的货币单位的数量，通常以Md表示。 ☆实际货币需求:名义货币数量在扣除了通货膨胀因素之后的实际货币购买力，等于名义货币需求除以物价水平,即Md/P。 四、中国对货币需求理论的研究 货币供给: 一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张或收缩货币的行为和过程。 中央银行的货币供给。包括:中央银行向商业银行贷款;中央银行对财政放款或透支;中央银行收兑金银;中央银行收兑外汇。 商业银行的货币供给。这一货币