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多参与人条件下并购中博弈决策机制研究 多参与人条件下并购中博弈决策机制研究 刘洪久1’2，马卫民2 2．同济大学。上海200092) (1．常熟理工学院，江苏常熟215500； 摘要：传统并购决策考虑的是决策者如何在并购的可行方案中选出最优或次优策略，很少涉及到当对手策略变化时所 选的策略是否最优。并购决策是多人相关决策，需要在多个利益相关者相互影响的环境中研究并购策略的合理性。需要考虑 主并企业内部股东和管理层，主并企业与政府、竞争对手和目标企业多个利益相关者之间的相互影响。由于股东和经营管理 者利益的不同，股东须通过设计适当的激励和约束机制，使经营管理者个人利益与股东利益协调统一。企业并购决策是竞争 对手参与并购可能性以及目标企业对主并企业、竞争对手参与并购信念的依存函数。政府是否批准并购项目与项目的前景属 性相关。目标企业的所有制形式对并购有重要影响，目标企业是国有企业，管理层和员工的利益不可忽视，对于非