混业经营是世界各国商业银行经营体制的普遍做法.docVIP

混业经营是世界各国商业银行经营体制的普遍做法。在混业经营制度下,较之于分业经营,商业银行可以实行全方位的金融服务,通过金融业务的多元化来分散风险,降低交易成本,提高经营效率。西方各国金融业经营体制在20世纪普遍经历了“初级阶段的混业经营——发展阶段的分业经营——发达阶段的混业经营”的发展历程,这场席卷全球的金融体制的变革对中国商业银行的发展也产生了巨大影响。在金融理论界,学者纷纷从不同视角分析提出中国商业银行实行混业经营制度的理论重要性和现实可能性。同时从中国商业银行经营制度实践发展路径:混业--分业—分业的突破—混业经营的实践—海外混业经营试点的变迁来看,中国金融监管当局在实践操作中对商业银行许多混业经营的做法也是一种支持与推动的态度。然而,在混业经营模式下,如何实现风险有效防范,是一个非常重要的问题。特别是在中国经济体制的巨大转变、相关风险防范法律制度缺失的现实背景下,中国商业银行混业经营体制除了混业经营的共有风险,即道德风险、管理风险、传递风险外,法律风险与制度风险尤为明显。对诸多风险下的中国商业银行混业经营进行分析,建立健全适合中国现实的商业银行风险防范法律体制,无疑具有重大的意义。正于缘此,全文的分析逻辑基础确立、分析框架选择和法律制度设计建构,都是在中国当下语境之中的。具体而言,本文共分三章,基本内容如下: 第一章主要对商业银行混业经营风险防范合理性进行分析。本章以混业经营内涵合理界定作为逻辑起点,对世界各国商业银行分业经营向混业经营演变之理论基础进行分析,并对混业经营的优劣对比进行了辩证考量。在此基础之上介绍了商业银行混业经营风险,对道德风险、管理风险、传递风险、法律风险与制度风险分别进行了具体阐述。最后,本章提出在中国现实背景下的混业经营风险防范之合理性及其与法价值的同构。 第二章主要是混业经营风险防范法律制度的比较研究。要对世界各国商业银行混业风险防范法律制度进行比较研究,首先有必要对各 　 　　（二）理论与实证的解答 　　解答金融中介机构存在原因的理论是金融中介理论，它与有效市场理论和资产定价理论相对立。叶辅靖（2001，pp.19-50）综述了基于交易成本和不对称信息的现代金融中介理论及其现实脱节性，认为银行等金融中介机构的地位和作用，并不因金融市场的迅猛发展、交易成本的降低与不对称信息的改善而下降，反倒日益重要；同时，风险管理和风险交易业已成为金融中介机构的核心业务。这样，金融市场不会完全取代金融中介，离开了金融中介的参与，金融市场（无论是传统金融市场还是新兴金融市场）都不成其为市场。Franklin Allen（2001）则批驳了资产定价理论忽略／否定金融中介机构作用的假定，认为过去50年的金融市场运行表明，“金融市场的主要参与者是金融机构（如银行、共同基金和养老基金等）和非金融公司，而非个人投资者。”（注：在传统金融市场上，个人投资者的地位日益下降，他们直接持有公司股票的比重，从1950年的90%，下降为1970年的68%，再降为1990年的5l%，2000年则为39%.在衍生金融市场上，机构投资者是主要参与者。参见Franklin Allen（2001）。）因此，在考究金融体系问题时，必须同时考虑金融中介和金融市场的作用，“金融中介机构的确重要。” 　　在金融中介机构的存在模式、全能银行与金融安全和稳定方面，Benston（1994）较系统完整地综述了有关全能银行的七对关系。（1）全能银行与金融稳定性：规模较大、业务综合的全能银行，一旦（一家或几家）倒闭，会导致系统性金融危机和经济危机吗？（2）全能银行和经济发展：较之专业金融机构，全能银行能更好地促进经济发展吗？（3）全能银行与资源配置效率：全能银行能像股票市场一样有效或更有效地配置资源，从而损害股票市场吗？（4）全能银行与市场垄断：由于规模经济效应和范围经济效应，全能银行会排挤专业金融机构，垄断金融市场吗？（5）全能银行与政治经济势力的集中：因同时涉足金融业务和实业业务，全能银行会造成不正常的经济与政治权利集中吗（6）全能银行与消费者选择：业务全面多能的全能银行会减少消费者选择吗？（7）利益冲突问题：全能银行因兼营商业银行业务和投资银行业务（如证券承销），会形成利益冲突，向投资者提供的投资建议有失公允吗？综合欧美学者及他本人近30年对美国、德国、日本银行体制演变的追踪研究，Benston指出，否定全能银行制的诸多理论，或证据不充分，或在逻辑上偏颇，或是对历史的误解；因此，全能银行利大于弊，应予大力推行。 　　此外，金融“功能观”（Merton，Bodie，1995）基于功能需求的稳定性认为，金融中介提供的创造、转换、服务和风险分散功能，比提供这些功能的金融机构稳定得多。这就是说，只要功能稳定，金融中介机构的体系结构与经营模式应“与时俱进”，不断