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l理论探索|
商业银行次缀儒窒价研勇
毕玉升 王效俐
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同济大学 经济管理学院 上海 200092
摘要 本文利用 的期权定价思想 把次级债券看成以银行资产为标的的期权组合 研究
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了次级债的定价问题 模型研究适用于两种不同优先级清偿规则的次级债定价方法 信用利差的性
质 并给出实例
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关键词 次级债 定价 方程 信用利差
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Biack-SchOieS
文章编号I 中图分类号I 文献标识码I
l003-4625 2007 04-00l3-03 F832.2l A
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一 引言 不同的零息票 付息票同理可以建模 优先债 S SeniOl 和次级
商业银行次级债是商业银行发行的 本金与利息的清偿顺 债 J juniOl,SubOldinated debt 面值分别是 FS 和 FJ 到期日都
序列于其他债务之后 先于股权资本的债券 自从 商业银行资 是 设银行的总资产的运行过程是几何布朗运动 即
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本充足率管理办法 颁布以来 兴业银行 中国银行 建设银行
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等先后发行了大量次级债 作为银行的附属资本 增加资本充
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