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影响非常规油气投资六大因素 　　2005年，在华盛顿举行的一场关于美国能源未来的小组讨论会上，嘉宾们曾一致认为，到2020年，美国市场所需的天然气中，至少有15%需要用进口的液化天然气（LNG）来填补。而今天，整个北美已探明且可开采的天然气储量，足够至少两代人使用。仅仅十年后，北美就可以实现能源自给，而且还切实展现出向亚洲和欧洲出口的前景。之所以发生这么大的变化，原因在于非常规能源的丰富储量，如页岩气、煤层甲烷和致密油气藏。 过去数十年，我提供了大量咨询和研讨工作，在北美地区14处非常规油气盆地都有过实际工作经验，还参与过墨西哥、波兰、澳大利亚和北非的页岩气和致密油藏项目。凭借这些经历，我对投资者该如何面对非常规油气资源、迎接非常规能源的“美丽新世界”，得出了自己的结论，而且这些经验也进一步证实了我的结论。这些结论既涉及能源的获取，也涉及如何应对公众对于使用非常规能源产生的社会和环境担忧。 最近，美国能源部（Department of Energy）下属的能源信息署（EIA）以及美国地质调查局（Geological Survey），对于可能蕴藏的页岩气和致密油藏，给出了更多全球性的视点和观察。这些资源目前在全球已不可忽视，估计总储量至少相当于全球常规油气储量的60%，且这个数字还在上升。美国或许是最先开发这种新能源的国家，但是美国能源信息署在2013年6月发布的最新数据却显示，它的储量仅为全球第四，不及中国、阿尔及利亚和阿根廷。 这为全球能源构成的重大变革铺平了道路。这场变革不仅会对亚洲各国的国内市场需求造成冲击，也会对全球投资前景产生深远影响。 亚洲开发银行（ADB）和国际能源署（International Energy Agency）在2013年底发布的报告中都认为：从现在到2035年，亚洲和太平洋地区的总体能源需求将会极大增加。而预期可再生能源（太阳能和风能）、天然气产量（既包括进口也包括国内生产），以及进口原油总量将会出现大幅增加，这种趋势预示着对煤的依赖将会减少。 然而在亚太地区，煤炭仍将是主要的能源，不过煤炭的年均增长率会出现下降，中国增幅将降至1.4%，亚太地区总体增幅将降至1.7%。与之相比，化石燃料在能源构成中所占的比例将增至82.4%。 这将是机构投资者和散户投资者日益关注的大方向。亚行估计，到2035年，亚洲将至少需要11.7万亿美元（约71.3万亿元人民币）的基础设施投资，包括上游（井口）、中游（管线、终端、分离分馏和贮存）和下游（加工、提炼、输送和销售）。我为投资客户和全球研讨会所做的初步估计显示，这个金额接近15万亿美元。不过这两个数字都能显示未来几十年最重要的投资转向需求将出现在哪里。 每个国家的市场都是独特的，有着特有的投资、监管、公共规划和所有权的差异。然而，有六个因素总会对能源生产和供应产生重要影响。如果不能认识到这些因素并着手应对，就会直接导致政策失误和投资失败。 一是技术因素 在过去十年里，技术取得了极大的进步，主要发生在美国和加拿大。很多技术可以移植到其他国家的项目中，虽然一些技术所需的基础设施并不是所有国家都具备。要想实现投资收益最大化，从项目启动伊始就需要加以整合。 仅仅在过去三年，美国的钻井时间就缩短了60%，钻出5500英尺（约1676.4米）深的垂直井，只需要6.2天；7000英尺至1.35万英尺深的垂直井则需要7天至13天。与此同时，水平段长（因为页岩气和致密油气需要横向钻探）提高了80%，平均达到8000英尺，相当于6-8个压裂段。油气井的原生流量持续时间平均长达18个月，不过在很多盆地，产量持续超过最初的预期。通过重复压裂，这些气井可以扩展到8到10个压裂段，而发现新的储量和岩层产气潜力则会改进总体的盈利能力和油井寿命。 与此同时，页岩气或致密油井的成本在2013年也会同比下降15%，6000至7000英尺的井成本平均为220万美元至300万美元；1.25万英尺或更深的油气井成本则为800万美元或更高。支撑剂、钻井方法、套管柱、高压管汇、水处理技术和压裂液成分的改进也降低了运行费用。 二是成本压力 然而，在大多数的北美产油盆地，成本正在回升。随着可持续开采产量的增加，市场价格也日趋平衡，其中有三个因素值得特别关注。 首先，在生产出的油气通过市场得到回报之前，供给支持、管线、压缩机站和集输设施的运营网络往往会先提高成本。在开发新的产气盆地之时，这一点尤其明显。 第二，从钻探结束到油气井完工之间的时间出现延长。例如，在北美的某些产油区，工期延长幅度高达120%。由于油田服务商（OFS）供不应求，造成了油气井不得不延后生产。 最后，缺乏设备也造成了井口设施的成本迅速提高。主要原因是