钢铁行业风险分析.docVIP

???????????? 2012年钢铁行业风险分析? 2011年，钢铁行业依然处于“高产量、高成本、低效益”的发展态势。这一态势预计在短期内还难以立即转变。在国内外经济增速下滑，国内钢铁生产逐渐接近顶峰的情况下，我国钢铁行业的发展处于钢材高消费、低增长的阶段。预计2012年我国钢铁行业的产销增速回落，原有粗放式增长的发展方式已不能适应新时期的发展要求，产品升级是钢铁行业由大做强的必由之路。? 2012年，钢铁行业处于一个发展环境复杂，自身发展方式逐渐转变的阶段，面临的困难和挑战艰巨。2012年，钢铁行业的发展形势是：产品生产增速回落；固定资产投资增速下降，但仍是拉动消费的主导因素；下游行业的需求分化，特殊性能产品的需求增长，特殊钢成为增长亮点；国际经济环境的复苏还需时间，出口市场保持相对稳定，人民币汇率上升成为常态；国内钢材市场起伏波动运行成为市场主流，整体价格略有下降；铁矿石的供需逐渐有利于钢铁企业，但短期内效果不会明显；产品升级是决定钢铁企业竞争力的关键因素；结构调整、兼并重组、节能减排、淘汰落后、转变发展方式是行业发展的主题。? 2012年，钢铁行业面临的不确定性增加、变化具有复杂性，风险因素有增无减。钢铁行业存在的主要风险有：国内外经济环境的不确定性风险；产业政策的风险；供大于求、供需不平衡的风险；原材料价格变化的风险；需求减弱的风险；出口市场不景气的风险；人民币汇率上升的风险；行业整合的风险；结构性产能过剩和阶段性产能过剩的风险等。? 2012年，从整体上看，维持钢铁行业的风险评级是中级，机会与风险并存，风险相对较大，可选择性择优介入。? 钢铁行业整体是属于维持类行业，并有选择性的择优支持类行业，主要原因是：钢铁工业十二五规划的实施，为钢铁行业的未来发展指明了方向，钢铁行业作为我国国民经济的基础性行业，从钢铁大国向钢铁强国转变的过程中，发展机会较多。钢铁工业在今后10年间，仍面临着以调整结构、产业升级、转变发展方式为主导的发展机遇。支持符合行业发展趋势的产品、项目和企业，将会有良好的投资回报。? 风险评价标准：对行业按照生命周期、供需状况、国家政策支持程度、产品替代可能性、行业壁垒、与经济周期同步性、议价能力及成本控制能力等7个方面进行评分。评分范围为0.8-1.0，0.9为平均值，各评分方面权重如下表。钢铁行业的综合得分为0.93分，为维持类。 第一节??经济环境风险 国际货币基金组织2012年1月份发布的《世界经济展望》报告预测，2012年、2013年全球经济将分别增长2.6％、3.3%。由于欧元区主权债务危机引发金融市场动荡，加上欧洲经济增长疲软，全球经济复苏的不确定性增加，国际货币基金组织（IMF）下调了全球经济增长预测。? 从国内经济的增长变化看，2011年中央经济工作会议提出了“稳中求进”的宏观政策思路，保增长成为首要任务。从政策的变化可以看出，目前国内经济的增长面临的挑战较大，经济波动风险积聚。国内经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题突出，困难和潜在风险不可低估。对于2012年的经济增长，预计GDP增速下滑，投资增速下降，进出口形势难度加大，消费增长还需政策的引导。国内经济的走向仍具有不确定性、复杂性。? 钢铁行业是国家基础性行业之一，行业发展与国民经济景气度具有很高的相关性，国内外宏观经济形势变化、国家宏观经济政策调整和经济增长周期性变化等都会对钢铁行业产生影响。2011年，钢铁行业的运行总体情况良好，但行业的低效益状况仍未改变。考虑到2012年国内外宏观经济发展的趋势，我国钢铁行业生产经营将面临较大的挑战，行业仍可能将受到经济波动的不利影响。? 钢铁行业是顺周期性的行业，宏观经济环境对钢铁行业的运行直接影响。宏观经济环境风险也是所有类型企业都面临的风险因素。在宏观经济形势下，企业的产品竞争力、管理水平、成本控制等都是考验企业的生产经营效益的关键因素。关注微观目标客户的竞争力评价，是相关机构规避宏观风险的有效措施。 第二节??政策环境风险? 一、产业政策风险? 钢铁行业是国民经济的基础性产业，国家宏观调控政策对钢铁行业的影响较多，针对钢铁行业的产业政策业涉及广泛。近年来，国家相继出台了一系列针对钢铁行业的产业政策，涉及产业发展规划、节能减排、淘汰落后产能、兼并重组、结构调整、产业升级等多个方面。2011年，钢铁工业十二五发展规划颁布实施，成为指导钢铁行业未来几年的政策性纲领文件。围绕规划的实施，相关产业政策会进一步颁布、落实、执行，对整个钢铁行业产生影响。? 钢铁行业产业政策的涉及面广，针对个体企业产生的影响也相差较大，例如：有关兼并重组的政策主要是推动企业集中度的提高，政策有利于大型企业集团的规模化扩张，而随着集中度的提高，中小型企业的竞争力减弱；节能减排、淘汰落后的政策，也