公司控制权、经理人员项目选择与交叉持股.pdfVIP

　 ２０１７年第８期 公司控制权、 经理人员项目选择与交叉持股 白　 默 （天津商业大学 商学院／ 管理创新与评价研究中心， 天津　 ３００１３４） 内容提要： 随着中国股市步入 “全流通” 时代， 围绕上市公司控制权争夺的案例越来越多， 公 ． 司管理层通过损害股东利益的方式抵制潜在收购者收购的行为也屡见不鲜。 本文通过讨论公司 ’ 间交叉持股， 考察其对公司创始股东、 经理人员和可能取得控制权的潜在接管者之间的利益博 弈均衡产生的影响。 研究发现， 如果交叉持股的公司之间存在一个旨在保证公司不会出售其他 公司股票的制裁机制， 那么交叉持股会使得参与博弈的各方利益均得以提升， 公司的经理人员 也可以着眼于长远利益， 不必为规避潜在收购者的威胁而采取损害公司价值的短视行为。 研究 结论为交叉持股对公司绩效的影响提