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国际原油价格与全球经济复苏 受金融危机的影响，国际油价于 2008 年 7 月中旬达到 147.27 美元/桶的历史高位后一路下跌，2009 年 1 月 20 日, 纽约商品交易所 2 月交割的原油期货盘中价格一度跌至 32.7 美元/桶。此后，由于全球经济形势出现明显好转，美元贬值 带动投机因素加强以及欧佩克减产计划延续，国际油价开始企 稳回升，10 月22 日，盘中价格一度触及82 美元/桶，创下了 2009 年的最高点。原油作为基础性能源产品和化工原料，其 价格对煤炭、天然气等石化能源以及化工产品的价格具有联动 效应，对制造业特别是相关下游行业有重要的影响。综合各种 因素，在一定程度上决定着全球经济复苏步伐的国际油价很有 可能在明年继续提升。 图1. 纽约期货交易市场2010 年1 月交割的轻质石油期货价格 中国作为世界上第二大原油进口国，其 50%的原油需求 依赖进口，国际原油价格与经济发展密切相关。金融危机爆发 以后，大规模的经济刺激政策成效显著，已可确保中国的经济 增长达到8%的目标。不过，面对积极财政政策和适度宽松的 货币政策带来的信贷量的高增长，以及大宗商品价格上涨的可 能，我国应适时将经济政策的重点由“保增长”向“防通胀”和“调 结构”转移。此外，扩大国际能源合作的范围和领域及进一步 加强节能增效工作是保障我国能源安全和经济平稳、快速增长 的必要举措。 本文将结合国际经济形势,对国际油价的变动情况及未来走 势做出分析，并对下一步经济政策和能源战略选择进行思考。 一、国际油价企稳回升与全球经济新形势密切相关 （一）投机资金炒作原油期货市场 在过去的三十年中，国际原油的价格形成机制经历了由西 方石油公司定价到欧佩克定价，再到由石油期货交易所以石油 期货价格作为定价基准的自由市场定价模式的转变过程。由此， 石油期货市场演化成金融市场，石油期货被赋予了金融产品的 属性，石油期货交易也就成了金融投机资金的炒作工具。 美元作为黄金、石油等大宗商品的计价货币，自今年三月 份以来持续走软，目前已贬值了近 15% ，衡量美元兑西方主 要货币比价的美元指数已达 15 个月以来的最低，逼近 2008 年7 月危机爆发前创下的最低点。美元贬值直接造成了黄金、 石油等大宗商品价格的上涨，同时，也导致了国际投机资金由 货币市场向大宗商品市场的转移，尤其是石油期货市场。除美 元贬值外，造成国际投机资金推高国际原油价格的因素还包括 金融市场监管力度的加强。金融危机后，各国政府提高了防范 金融风险意识，加强了金融市场的监管力度，这在一定程度上 限制了以对冲基金为首的国际金融投机者在金融市场上的炒 作空间。由此，因美元作为储备货币和避险工具的职能的弱化， 以及金融监管的加强，国际投机资金更多地由资本市场和外汇 市场转入石油期货市场并推高了原油期货价格。 （二）全球经济形势好转推高原油需求预期 在经历了经济危机之后，全球经济形势于近期出现好转， 复苏迹象明显并已开始积极回升。根据最新公布的数据，今年 第三季度，美国在连续经历了四个季度的经济衰退后，首次出 现了经济环比正增长，其2.8 ％的经济增长率创下了两年以来 的最大增幅；与此同时，欧元区也正式摆脱了长达5 个月的经 济萎缩势头，经济环比增长 0.4 ％，走出了自 1999 年成立以 来的首次经济衰退；作为全球第二大经济体的日本也在第三季 度实现了 1.2％的经济增长，为两年以来的最大增幅；此外， 大部分新兴市场和发展中经济体已经开始摆脱衰退并进入快 速回升的轨道。 原油期货价格反映的是市场对未来原油需求、供给和价格 的预期，现阶段主要经济体经济形势的好转增强了市场对未来 良好的全球经济走势的信心，同时增强了市场对于石油和石油 副产品需求将不断增加的预期。根据欧佩克最新公布的 11 月 份石油月报中的统计，今年第三季度全球原油需求总量略超供 给总量，出现了平均每日20 万桶的供需缺口（08 年全年的这 一平均数字为30 万桶）；此外，2009 年和2010 年的全球原 油预测需求达每日8440 万桶和8510 万桶，比 10 月份的预测 数字各提高了20 万桶。原油供需缺口的出现和经济形势好转 所带来的原油需求上涨预期也就带动了原油期货价格的上涨。 （三）欧佩克维持减产计划不变降低原油增产预期