终极控股股东与会计稳健性-审计与经济研究.pdfVIP

企业管理 终极控股股东与会计稳健性 ———基于金字塔股权结构视角 ａ ｂ 邵毅平 ，黄冰冰 （浙江财经大学 ａ．人事处；ｂ．会计学院，浙江 杭州３１００１８） ［摘　要］运用Ｂａｓｕ模型，采用我国上市公司２０１０—２０１２年数据，就在金字塔股权结构条件下终极控股股东 特征以及金字塔股权结构特征对上市公司会计稳健性的影响进行研究，得出以下结论：终极控股股东的两权分离 度与会计稳健性呈现显著的负相关关系；终极控股股东的现金流权与会计稳健性呈现显著的正相关关系；终极控 股股东对上市公司的控制权与会计稳健性呈现显著的负相关关系；当终极控股股东为政府类型时，公司的会计稳 健性要大于非政府类型的公司；金字塔股权结构的层级与会计稳健性呈现负相关关系。 ［关键词］终极控股股东；会计稳健性；金字塔股权结构；现金流权；两权分离；会计信息质量；公允价值 ［中图分类号］Ｆ２６４．１　　［文献标识码］Ａ　　［文章编号］１６７２ ８７５０（２０１５）０４ ００７０ １１ 会计信息质量问题一直是一个棘手的难题。自从中国证券市场成立后，上市公司的财务丑闻屡 屡被曝光，会计信息质量状况不容乐观。近些年来，随着美国次贷危机的爆发，金融危机全球性扩散， 公允价值受到了理论界和实务界的质疑，稳健性会计原则再次成为经济学界尤其是会计学界的关注 焦点。 一、文献回顾 会计稳健性原则是一项历史悠久、影响深远的会计核算原则。２０世纪８０年代以来，公允价值计 量模式渐渐被采纳，这使得对会计稳健性的研究成为热点。２００８年美国次贷危机的爆发再次引发了 经济学界和会计学界对公允价值和会计稳健性原则的研究。从国内外诸多关于会计稳健性的研究文 献来看，会计稳健性会受到各种宏观、微观因素的影响，其中宏观因素主要有法律环境、会计制度、税 ［１３］ 务制度、监管制度，微观因素主要是公司治理结构，包括控制权结构、董事会特征以及股权结构 。 在会计信息供给博弈中，股权结构和控制权结构显得尤为重要，它们能够决定公司的利益相关者的地 位和立场，从而控制公司的会计信息质量水平。在这场博弈中，由于控股股东尤其是终极控股股东占 据信息优势，加之他们能够控制会计信息的源头，他们为了满足自己的经济利益需求就会有动机与能 力制造对自己有利的会计信息，进而更大程度地操纵应计利润。因此盈余管理的主体不应该仅指管 理层，还应当包括终极控股股东。控股股东是指拥有公司的控制权达到一定的比例，能够在很大程度 上影响股东大会和董事会的决议，进而对公司的经营和财务决策实施控制的股东。终极控股股东是 指位于金字塔股权结构的顶端，上面不再有其他控制股东的最终控制人。 ［收稿日期］２０１４ １０ ２２ ［基金项目］浙江省科技厅重点软科学研究项目（２０１４Ｃ２５００６） ［作者简介］邵毅平（１９６３— ），女，浙江金华人，浙江财经大学人事处处长，教授，硕士生导师，主要研究方向为财务管理；黄冰冰 （１９８９— ），男，安徽安庆人，浙江财经大学会计学院硕士生，主要研究方向为财务管理。 ·７０· 邵毅平，黄冰冰：终极控股股东与会计稳健性 在实证研究中，学者们通常将终极控股股东对公司的正负影响称为支撑效应（ｐｒｏｐｐｉｎｇｅｆｆｅｃｔ）和 隧道效应（ｔｕｎｎｅｌｉｎｇｅｆｆｅｃｔ）。支撑效应是指终极控股股东向底层公司输入自有资源而产生的效应，实 质是保留终极控股股东对底层公司利益侵占的期权以及在未来获取合法收益的权利；隧道效应是指 由隧道交易行为而产生的效应，隧道交易行为是指终极控股股东通过转移资源而获得控制权私有收 益的行为。Ｂａｅ等人以韩国商社为样本进行研究发现，韩国商社的其他中小股东明知被剥削却依然 购买商社的股票，主要是因为他们知道商社的家族终极控股股东会在公司遇到财务危机时提供援 ［４］ 助 。Ｃｈｅｕｎｇ等人的研究表明，多数香港上市公司的终极控股股东为了提高新合并子公司的业绩，