第二章—国际直接投资理论.ppt

第二章 国际直接投资理论;第一节 早期的国际直接投资理论;产生利率差的原因是各国资本的供求关系不同 两个观点 （1）跨国资本流动最直接的动机是利润，而且是产业资本的利润 （2）跨国资本流动的主要因素是产业资本 ;第二节 主流的国际直接投资理论;西方海外直接投资的主流优势理论是以西方大型跨国公司为参照的，重点探究跨国公司海外投资行为的发生机理，其中包括 从产业组织理论切入的微观理论 从国际贸易学说衍生的宏观理论 整合二者的折衷理论。;新理论采用的假设更接近现实 不完全竞争假定，即市场的不完全性、寡占者相互依赖关系及厂商垄断优势，并以此为基础，发展出了对直接投资的各种不同的解释：厂商垄断优势论、内部化论、产品生命周期论及厂商增长论等。;一、垄断优势理论;垄断优势理论第一次论证了外国直接投资不同于一 般意义上的金融资产投资,垄断优势理论的提出标志着独立的国际直接投资理论开始 形成。 垄断优势理论以产业组织理论为基础，也被称为产业组织理论。 ;垄断优势理论总结了美国跨国公司对外直接投资的特征及方式，他用不完全竞争企业的垄断优势来阐述海外直接投资，认为 跨国公司直接投资的动机源自市场缺陷。;传统的国际贸易理论是以完全竞争（但生产要素不能跨国界移动）为假设前提的。认为在市场完全的条件下（即市场具有效率、信息不产生费用、没有贸易障碍、公平竞争等），国际贸易是企业参与国际市场或对外扩张的惟一方式。企业将根据比较利益从事出口活动。;海默把跨国企业对外投资动机与不完全竞争假设前提结合起来，他认为以不完全竞争为前提的市场不完全性为对外直接投资打开了大门。;市场不完全性主要表现在四个方面： （1）产品和生产要素市场的不完全，即有少数卖主或买主能够凭借控制产量或购买量来影响市场价格的决定； （2）由规模经济引起的市场不完全； （3）由于政府的介入而产生某些市场障碍； （4）由关税引起的市场不完全。;在市场不完全的情况下，跨国企业对投资经营过程的控制不仅是出于经营管理的需要，更可能是由寡占竞争的需要而产生。因此???海默将跨国企业视为是垄断者或寡占者，指出对外投资是在厂商具有垄断或寡占优势的条件下形成的。 ;这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂商特有优势。跨国公司所拥有的各种垄断优势可以分为三类： 一类是来自产品市场不完全的优势，如产品差别、商标、销售技术与操纵价格等。 二是来自生产要素市场不完全的优势，包括专利与工业秘密、资金获得条件的优惠、管理技能等。 三是企业拥有的内部规模经济与外部规模经济。 ; 技术优势 资本筹集优势 规模经济优势 管理优势 来自产品市场不完全的垄断优势;对厂商特有优势的理解有一个深化过程。 最初的厂商垄断优势论主要关心的是厂商的物质资产。例如，海默认为的厂商特有优势，主要是指大型跨国企业所具有的大规模资本以及以此为基础所形成的经营管理能力和技术开发能力。 ;到了20世纪80年代，厂商垄断优势论把对厂商特有优势的解释重点移到了厂商拥有的技术知识、管理技能等无形资产上。凯夫斯认为跨国企业借以进行对外投资的优势，最重要的应是投资厂商所掌握的先进技术、高效率管理知识等无形资产。;根据厂商无形资产优势来说明对外直接投资的发生，是对现代直接投资发生机理的一种较好的解释。随着知识经济时代的到来，这一理论解释被赋予了更为深刻的内涵而越发显示出其生命力。 按照这种理论，厂商拥有可产生超额收益的知识资产，就可通过控制知识产权、扩大无形资产的使用范围来实现知识资产的超额收益。 ;理论启示：现代型直接投资主要通过控制知识产权进行，这与主要控制物质资产所有权的传统型直接投资有很大区别。投资厂商只要控制了驱动和支持直接投资的决定性要素——厂商特有知识资产，就可以有效地进行投资并保证获得收益。因此，可以不必像先前那样对物质资产所有权保持强有力的控制。;直接投资与投资企业技术和管理才能的转移相联系。企业的技术转让会导致横向一体化，这种规模的内部经济只不过将同样的国内生产活动扩大到海外地区。由于技术是本公司开发出来的，所以到海外使用这些技术不需要再支付费用，跨国公司可获得最大限度的利润。 如果生产是多层次的，中间产品的内部化可以导致纵向一体化，各个生产过程的结合、决策协调、原料供应的保证都可以产生规模经济，从而导致纵向型的外国直接投资。 ;评价 1. 积极影响 突破了从资本流动的角度分析国际直接投资的分析模式 把国际直接投资与国际间接投资明确地区分开来;2．局限性 研究基础是战后美国制造业少数具有资金和技术优势的部门的境外直接投资活动 垄断优势理论还带有很强的绝对性 无法解释60年代以后，发达国家没有垄断优势的中小企业以及一些发展中国家的企业也开始对外进行直接投资的现象。 ;英国学者巴克利（ Peter J.Buckley)和卡森（