当农药行业遇上互联网.pdfVIP

当农药行业遇上互联网 秋天的十月进入了一年之中的收获季节。中国拥有全世界最多的人口，也是 最大的粮食进口国之一，我们今天就把目光投向民生的根本--农业，而在农业产 业链上，农药化肥是最重要的农业生产资料之一，在全世界人均耕地日益减少的 今天，农药已经成为了当前世界农业发展最重要的增产手段之一。 球的农化市场:快速发展后步入稳定饱和期 农药行业由农药中间体、农药原药合成和制剂加工三大板块构成。行业上游 为黄磷、液氯等无机原料和甲醇、三苯等基本有机原料，下游为农牧生产和卫生 领域。 农药行业构成及上下游产业如下图所示： 数据来源：WIND 在经历了30 年的快速发展后，20 世纪90 年代，发达国家的农药产业步入 了稳定发展期，市场也基本趋于饱和，欧洲是全世界最大的农药消费市场，在全 1 球农药产品的销售额中占比接近30% 。 在经历了行业的激烈竞争和兼并重组之后，全球农药行业的集中度得到了 提高，形成了以先正达、拜耳、巴斯夫、陶氏、杜邦、孟山都六大巨头组成的 全球农药行业的第一阵营，六大企业的农药销售额占到了全球化学农药总销售 2 额的85.2% 。 中国农药行业:产能迅速扩张，行业集中度有待提升 受国家政策的支持，我国农药行业于20 世纪90 年代起步并得到了快速发 1 2010 年数据，数据来源：WIND。 2 2010 年数据，数据来源: WIND。 展；2012 年以来，农药产量逐渐趋于平稳，产量的增速也开始下降，从2012 年的19%下降到2013 年的1.64%和2014 年1.4%，化学农药原药的产销量自 2005 年以来一直维持产量大于销量的产销关系，整体而言，我国农药产业近年 处于产能过剩以及过剩产能消化的阶段。 中国农药产量及增速 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 中国化学农药原药产量 中国化学农药原药产量增速(右) 数据来源：WIND 中国农药产量及销量 400 350 300 250 200 150 100 50 0 中国化学农药原药产量 中国化学农药原药销量 数据来源：WIND 中国目前已经成为世界农药(原药)生产的中心，2012 年全国农药产量为 354.9 万吨，折合纯产量占全球总产量的70%以上，同期出口比例占到将近一半。 但是，农药行业研发投入很高，产品研发周期长，全球六大农药企业每年研发投 入占收入比重10%，强大的新产品研发优势使六大农药企业在全球农药产业链中 占有最大的价值增量，体现为更高的盈利水平和盈利能力；而中国的农药企业在 全球产业分工中处于产业链低端，以承接六巨头的产能转移为主，不过，近年来 全球农药巨头正在逐渐将原料药研发和制造环节外包，产业链前段正在加速向中 印两国转移，为我国农药企业发展带来了机会。 中国现有农药企业2600 多家，大部分规模较小，行业极度分散，缺乏真正 的行业龙头。 一方面全行业的盈利能力由于产能的过快增长而出现了快速下滑，2012 年 以来，行业的营业收入增速逐年下降，净利润陷入负增长，行业毛利率水平仅为 15%左右。 净利润及增长率： 毛利率