信托专业子公司运行模式与发展建议-百瑞信托.pdfVIP

信托专业子公司运行模式与发展建议 陈进 目录 一、引言1 二、行业内子公司的运行情况2 三、资产管理子公司的业务模式4 四、设立信托专业子公司需要注意的问题11 一、引言 2014 年4 月8 日，银监会办公厅下发《关于信托公司风险监管的指导意见》， 即被誉为史上最严监管文件的“99 号文”。99 号文在明确做好风险防控、完善监 管机制的同时，也明确提出了转型方向。在推动业务转型中，即指出要大力发展 真正的股权投资，支持符合条件的信托公司设立直接投资专业子公司。 2014 年12 月19 日，杨家才主席助理在2014 信托年会上的讲话中，提出了 打造新型信托业的“八项责任。“八项责任”与杨助理在2013 年信托年会上提出 的 “八项机制”一脉相承，“八项机制”意在 “求稳”，“八项责任”则意在 “求 进”，可以说 “八项责任”为信托业的发展指出了方向。在机构责任部分，杨助 理指出，在业务细分领域，可以通过深化改革，设立全资专业子公司做专做精， 比如家族信托子公司、并购信托子公司、海外信托子公司、专业销售子公司等。 2015 年4 月10 日，银监会发布了《信托公司条例（征求意见稿）》，其第11 条规定，信托公司不得设立分支机构。根据业务发展需要，信托公司可以申请设 立全资专业子公司、信托公司专业子公司的经营范围、设立条件和程序有国务院 银行业监督管理机构制定。信托公司对专业子公司实行并表管理，履行勤勉尽责 管理义务，对专业子公司的经营管理活动依法承担相应责任。 虽然专业子公司的设立和监管规范有待银监会出台具体的规范，但这些文件 明确可以设立专业子公司无疑给信托公司打了一支强心针，信托公司可以通过设  百瑞信托有限责任公司研究发展中心研究员。 1 立专业子公司，实现业务专业化、产品专业化和客户专业化，同时还可以对信托 公司自身的业务形成互补。现阶段，信托行业已经进入结构调整期和转型升级期， 传统的融资类业务受到的限制越来越多，而且在整体经济下行的大环境下，也面 临较大的风险，反过来看，资本市场、并购市场等却蕴含较多的机会。未来的信 托业会向专业化和差异化的方向发展，各家信托公司需要结合自己的资源、人才、 经验等因素，选择适合自己的路径和方向。传统业务拓展受限且风险增大的当下， 通过设立专业子公司转型成为业内多家信托公司的选择。然而，究竟什么是信托 公司专业子公司；专业子公司是否可以成为信托转型的突破点，或者仅仅是信托 公司规避监管，迂回展业的一种途径；专业子公司应当采取何种运作和监管模式， 是否必须是信托公司的全资子公司，需要探讨。 二、行业内子公司的运行情况 2014 年，在监管部门的政策导向、业务转型需要以及保障基金压力下，专业子公司开 始受到关注，多家信托公司开始筹划设立专业子公司。实际上，从2012 年开始多家信托公 司已经开始尝试通过子公司开展资产管理业务，但是大多业务开展缓慢。2014 年以来，信 托行业转型正式提上日程，信托子公司也逐渐受到关注，从各家公司披露的2014 年年报看， 包括中信信托、平安信托、中融信托、中诚信托、上海信托和兴业信托在内的多家信托公司 已经成立了信托子公司，来开展股权投资、资产管理等业务（具体可见下表1）。 表1 信托行业内子公司一览表 信 信托子公司 成立 注册资本 注册 运作概况 托 名称 时间 与持股比 地 公 例 司 中信聚信 2012 4 亿元 北京 采用有限合伙、股权投资基金等形式开展资产 （北京）资 年4 100% 管理业务。投向涵盖房地产、矿产资源、医养、 中 本管理有 月 艺术品等领域。 信 限公司 信 中信信惠 2014 15.8 万元 香港 海外业务拓展平台，专注于提供海外资产配置 托 国际资本 年10 51%