我国货币供应量与股市走向的实证研究.pdfVIP

金融教 学与研 究 2010年第4期(总第132期) 我国货币供应量与股市走向的实证研究 沈昊驹 ，聂 明 (中南民族大学 工商学院，武汉 430065) 摘 要：应用单位根检验、协整检验和格兰杰因果关系检验等计量分析方法对我国股票市场和货币供应量关系进行 实证分析的结果是：从股票市场价格对货币供应量不同层次的影响来看，股票市场价格对m的影响最大，对m的影响 次之，对m。的影响最小；从货币供应量不同层次对股票市场价格的影 向来看，m对股市价格波动影响最大，m次之， in。影响最小，但影响程度均相对较低；从货 币供应量对上证指数与深成指数的影响来看，货币供应量对深成指数的影 响比上证指数大，但流通中的现金m。对两市股价指数的反应都比较弱。因此，货 币当局在制定货币政策时，应密切关 注股市价格波动因素的影响，将其纳入必要的监管范围，减少股市价格波动对货币政策有效性的冲击。 关 键 词：货币供应量；股票市场价格；关系 中图分类号：F820 文献标识码：A 文章编号：100