人民币对美元汇率应保持长久稳定.pdfVIP

熟黠透祝 造成的 ，其 中最突出的一项 ，耆然是 格影智 ，按内地口径 CPI上升 5．9％ ， 货脊荨匿率鲣然受到包括贸易和 FDI在 房屋服耪消费的便值 。如果按照圜隙 但富年房地麈僵格 出现锎整 ，房屋消 内的圜隙收支燮勤 的影警 ，但 中圈是 檩辈加入 “楱宇棠榷”敷字 ，遇去七 费服移便格雕然不能舆房地虚僵格作 一 佃不断朋放的经涛髓系 ，圆内商品 年中圜的消费率平均提高3．5倜百分 相 同幅度锎整 ，但德髓趣势是基本 和服耪僵格以及人民 腈具力 的燮勤 黠 ，即 51．7％凋高到 55-2％f 兄 一 致的 ，因而加入 “模宇桨榷”後的 始终要反映到匿率上束 ：近畿年中圜 表三)。2009年消费率比原有 口俚更 CPI升幅 ，反而下词了0．7佃百分黠 ： 房地崖泡沫已大幅度 削减人民黉冬的脯 要高出近 四倜百分黠 t连到 55．5％r 2009年按内地 口径 CPl出现 O_7％ 的 具力 ，射揄人民带匿率是否升值糜全 雎仍低於欧美襞建固家 的70-85％ ， 负增畏 ，但 由於房地麈僵格大幅上升 ， 面考呈地麈泡沫的巨大影誓 ! 但也超遇新加坡的水平 。舆此同畴 ， 加入 “模宇棠榷 ”後的CPI升幅则词 房地崖封雷前中圜经溏的影辔高 遇去七年中圜平均投资率也徒42．5％ 整羯 2．1％ ，可兄按圜隙 口径度量 的 居各行某榜首 ，相信 已绝煞昊蔫 。它 下降至40％以下 ，投资率遇高的情沉 CPl鹰更能表逵包括房屋消费在 内的 一 方面桠速搪展 了中圜 漕规模 ，提 也有所缓和 。 整髓消费僵格的燮勤特微 。 升 了德髓消费水平 ， 城市建设提供 第四 、消萱债格指敦能更全面反 五 、要求人民 升值的理掾需要 了资金支持 ，另一方面也助畏了资崖 映房地麈市埸蚤展燮化 的影辔 。去年 修正 。 基本面分析 ，一圜的货瞥匡 泡沫 ，拉高 了通货膨版水平 ，不断削 内地房地崖僵格出现强力反弹韭劁出 率最终泱定於赁瞥膳真力 ，而蟹瞥膳 弱人民帑的寅隙腈置力 ：它既有全球 新高 ，但统 部f¨j公怖的CPI敷字郗 置力取泱於商品和服 僵格的燮勤 。 各 漕艟连入房地崖大规模消费 段 仍是负敷 ，引起不少人的赁疑 。雎然 房地庭市±易可徒雨佃方面封中圜人民 的共同特徵 ，也是 由 “地僵剪刀差” 统 部 辨稻房地麈僵格燮勤不能直 匡率直接麈生影咎 ：一是房地麈僵 和民 房屋需求偏好同畴造就中圜式 接 入 CPl，但仍不能有效释疑 ，丽 格水平 。耆中圜GDP忽量只有美 圜的 房地崖磷展模式 的遁行结果 ， 而使 键是作巍房地麈僵格和CPl之同的橘 三分之一 、但住宅市 ±易德值足 以真下 房地崖稠控畿乎成 最高鞋度的政策 揉——房屋服耪消黄德量和僵格都被 美 圜三分之二的住宅畴 ，曹 中圜人均 菘题 ，任何偏差都可能引餮经溏大逆 大大低估 ，因而鞋以全面辈碓地反映 GDP只有美圜的十分之一 、但棱僵又 耱 。但要解泱逭一耆前缝漕结槽蠲整 房地庄僵格燮勤封 CPI的寅隙影警 。 畿乎相等畴 ，遗能绚 目前 1美元兑 中的首要鞋题 ， 非 路可走 ，陶键 表三可兄 ，加入 “模宇棠榷 ”项 目 6．8人民帑的匡率是大大高估的嗝 7二 是要拥整好房地麈骚展模式 ，同畴探 後 ，遇去六年中囤CPl敷字可镉 “焕 是CPI爱化情况 。正如上逍 ，加入 “楼 取特殊策略和政策 以逵致多赢 的效 然一新 ” ，CPI平均升幅 2．8％提 宇某榷”後的CPI升幅需要重新核定 t 果 。 高到 3_7％ ，平均每年提升约一佃百分 近十年来如果每年提升一佃百分黠 ， 作 者扃 中艰 (香港 )高级皇璺济研 黠 。但最具威剧性 的是近雨年 的不同 刖人民 宣隙膳置力比按现行 口侄 究员 表现 ：2008年中团通服主要受食品僵 算的敷字要低约10％。需要指出的是 ， 人民 封美元匡率庶保持畏久穗定 口到 勘 在 2008年7月到2009年 2月 ， 不得已的被勤策略 ，人民帑名蓑舆寅 度虐 比也分别 美元升