经济学家指点股市不必担心出现系统性风险-中国国际经济交流中心.PDFVIP

经济学家指点股市：不必担心出现系统性风险 2015-07-09 11:08:00来源：北京青年报-北青网 本文导读：这段时间，最不让人省心的恐怕就是中国股市了。随着股 市动荡进入第二周，多空对决 也逐渐激烈。有关主管部门采取的救“ ” 市举措，与股指的跌宕起伏相映成趣。团结湖参考（微信 ID: Talkpark）特邀著名经济学家徐洪才，解读动荡不安的中国股市。 受访专家 徐洪才 中国国际经济交流中心经济研究部部长、著名经济学家 访谈者 林海 北京大学经济学博士后 出现系统性风险是危言耸听 林海：救市措施出台之后，股市依然动荡，有人担心会出现系 统性风险，你有这样的担忧吗？ 徐洪才：前一周股指的“跳水”和本周的股价震荡，主要是股票 市场正在“去杠杆”的正常表现。实体经济并没有出现严重下滑，相 反，各项经济指标相比上半年有所企稳。有人提出，这是股灾，甚 至是金融危机，或者大萧条的开始，是系统性风险，我认为是危言 耸听的，不恰当的。当前，政府改革举措取得了较好的效果。改革 红利正在逐步释放，经济形势向好是可以预期的。 目前市场上出现了恐慌情绪主导下的平仓、踩踏，一些恐慌性 的抛盘，从而加速了股价的动荡；股价的动荡反过来导致人心不稳， 引发人们进一步逃离市场，形成了恶性循环。但是，从整体盘面来 看，这段调整仍然是对于场外配资的一个遏制，对于泡沫市、风险 市的一个纠偏，从长期看，是有利于市场健康发展的。当然，出现 了一些 错杀无辜 、导致中小投资者受到侵害的问题，这是需要加“ ” 以注意的。我们也建议中小投资者不要盲目割肉，对市场要有信心。 在我看来，再过个八天到十天，空头下跌的势能就会衰竭，市场企 稳的局面就会出现。 “ ” 不接 小飞刀 、护盘蓝筹股是正确方向 林海：您如何看这次股市动荡中，主要监管部门的反应和救市 举措？ 徐洪才：我认为救市举措是比较及时的，出手比较准，也形成 了一个系统性的工程。从今天的政策来看，上市公司高管加入到对 抗空头的行列中，不得随意抛盘，过去有减持行为的，还应当按比 例增持或回购。证券公司也集结了力量，形成了 1200亿的救市平 准基金。中国证券金融公司三天前就进场 护盘 ，通过中国人民银“ ” 行提供的流动性，实现了雄厚的多头力量，避免空头再造下跌。配 合一些利好措施，比如上一周的 双降 ，形成了较为系统的、立体“ ” 多面的救市举措。 从策略来看，可以看到多头力量主要集中在蓝筹股的护盘和拉 升。应当说，那些较为大盘的蓝筹股，作为救市资金进入的主要标 的，是比较合适的。首先，它们本身值得长期投资，平准资金入市 之后应当选择较为安全的投资标的；其次，应当有所重点，而不应 当分散兵力，四面出击，上千家小盘股位于高位，不能指望政府资 金赴汤蹈火去接漫天落下的飞刀（小盘股股票）。第三，大盘股一 方面是国家的经济命脉所在，另一方面对于指数影响很大，集中在 蓝筹股上进行护盘效果不错。最后，救市力量不应当包打天下，而 引导市场资金有序流动，向值得价值投资的蓝筹股流动。 股民接下来应该怎么做 林海：您对下一步的市场局势发展怎么看？是会继续震荡，还 是会出现转机？ 7 8 徐洪才：从 月 日的市场趋势看，已经出现了许多积极因素。 一是创业板下跌的动能衰竭，到盘末的时候出现翻红。二是虽然蓝 筹股向下跌了一点，但实际那是昨天的互利盘回吐。蓝筹股整体上 已经企稳。三是市场信心已经初步建立，更多投资者从逃离市场的 恐慌中恢复过来，准备相对低位进场。未来几天，市场会出现大的 分化，大盘蓝筹上涨，小盘股继续调整，市场整体逐步走稳。 应当看到，前两天出现的小盘股跌停，有其自身原因，即前期 爆炒造成的，现在回落是必然的。从救市举动上看，政府宏观调控 应该倡导价值投资理念，而不是为投机行为兜底。顺势而为，让小 盘股跌一跌，挤掉泡沫和释放风险，有助于未来行情走稳。因此， 从今天的情况看，蓝筹股获利回吐，创业板触底反强；我们建议， 投资者可以采取蓝筹股逢低吸纳，小盘股逢高减棒的策略。还是那 句话：积极调整持仓结构，一定要坚定信心，跟着政策方向走，跟 着市场规律走，不要指望国家队对抛盘全单照收，而要看明白政府