定向增发是否能缓解大小股东之间的代理冲突——基于恶性增资视角的研究.pdfVIP

第34卷第185期 财经理论与实践【双月刊) V01．34No．185 ANDPRACTICEOFFINANCEANDECONOMICS Sep． 2013 2013年9月 THETHEORY ·财务与会计· 定向增发是否能缓解大小股东之间的代理冲突 ——基于恶性增资视角的研究 唐 洋1，白 钰1，李雨潇2 2．香港科技大学理学院，香港)。 (1．天津商业大学商学院，天津300134； 摘要：基于恶性增贵视角，以2001～2010年采用SEO方式融资的上市公司为样本，研究定向增发对 缓解大小股东代理冲突的作用。结果发现，定向增发在一定程度上缓解了代理冲突，抑制了恶性增资发生的 概率。进一步，将样本扩大到包括非SEO融资的公司，发现公开增发或配股的公司恶性增资发生概率较高， 定向增发和债权融资无显著差异。对于发生恶性增资的公司，SEO融资