转型经济中的金融管制.pdfVIP

财经问题研究 Number Serial 第2期(总第267期) 2(GeneralNo．267) 2006年2月 ResearchonF．mancialandEconomicIssues February，2006 ·金融与投资· 转型经济中的金融管制 李 宏 (上海财经大学金融学院，上海200433) 摘要：本文首先分析了转型经济的基本特点和对于我国金融管制的影响，求解金融管制的一般 模型。同时进一步研究了在转型经济的制度变迁背景下，金融管制模型的变量必然发生了相应 的改变，会导致金融管制求解的不同，最后根据模型求解，提出了我国应该建立更有效更符合 转型经济规律的金融管制。 关键词：转型经济；金融管制；路径依赖 中图分类号：F830．3文献标识码：A 文章编号：1000—176X(2006)02-0043-08 我国处在向市场经济的转型过程中，这是经济法律、法规和政策制定的基本前提和制度背景。同时 作为经济发展的核心部门，金融市场对经济有着举足轻重的作用和影响，如何在经济转型阶段实施有效 的金融管制，就成为一个无法回避的问题。我国开始建立社会主义市场经济，就是希望利用市场无形的 手来配置资源。转型中，金融作为经济中最为核心的行业，面对的就是如何面对转型中复杂的变化，并 进一步明确金融管制在转型阶段应如何进行? 一、引 言 1997年亚洲金融危机以前，面对各国金融开放的热潮，经济学家斯蒂格里茨和青木昌彦提出的金 融约束论，这成为金融管制理论进一步发展的标志性文献。20世纪90年代的金融危机浪潮推动了金 and Insuranceand 融管制理论逐步转DiamondDouglas Dybvig(1983)“Bank Liquid— Phillip Runs，Deposit ofPolitical ity”．Journal Economy，91 世纪末建立在金融危机与金融脆弱化理论、新制度经济学、信息经济学、产业组织理论和博弈论基础上 的新金融管制理论更为全面研究了金融风险和管制问题，被称之为新型的金融管制理论。新金融管制 and 理论的基础首先是DiamondDouglasPhillip Dybvig 模型的主要特征是多重均衡点。该模型对金融危机和金融脆弱性的研究提供了有效的研究工具，对实 现有效的金融管制非常有益。模型提出除了好的均衡以外，还有类似于“自我实现的预言”(Self—Ful— E．Nolle R．Barth，Daniel fillingProphecy)的坏的均衡点：因为别人去挤兑，所以我也应该去挤兑。James andTara andMichael ian M．Schaefer R．Franks，Stephen 融管制的直接和间接成本，并与美国和法国的金融管制成本进行了比较研究。 and Llewellyn and 在必然性。C．Kahn RossLevine J