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基于EVA的上市商业银行经营绩效研究 　　摘 要 经济增加值（EVA），是指扣除企业全部资本成本后的剩余收益，能使业绩评价结果更加合理准确。本文首先对EVA指标的概念以及相关理论进行了具体阐述，其次选取了我国8家在上交所上市的商业银行作为样本银行，收集其2013～2015年的财务数据，采用EVA方法对其经营绩效情况进行评价分析，最后提出提高商业银行经营绩效的相应对策。 　　关键词 经济增加值 上市商业银行 经营绩效 　　一、引言 　　长期以来，我国对于银行绩效方面的研究在很大程度上侧重于运用传统的经营绩效评价体系。实际上，传统方法一般很难直观地给出一个具体的评判标准，不能客观地反映银行的真实经营业绩。随着商业银行改革的不断推进、治理结构的日趋完善，传统的业绩评价体系已经很难为银行的价值创造提供更好的决策依据。EVA评价方法的产生虽只有短短十几年，但其已经被学术界、企业界普遍接受，如IBM、索尼、西门子、沃尔玛、新加坡航空公司等多家企业开始使用EVA管理体系。因此本文借鉴国外的先进经验，引入EVA评价体系并将该方法应用于我国商业银行，对其经营业绩情况进行评价分析，并为商业银行的经营者以及相关利益者提供新的业绩评价理念。 　　二、经济增加值（EVA）基本原理 　　（一）EVA的概念 　　EVA的全称是经济增加值（Economic Value Added），它是测量企业在一定时段内经营业绩的指标（即企业在业绩评价期内增加的价值），由Stern Stewart在1990年基于经济利润和剩余收益概念提出，其本质是考虑了资本的机会成本的经济利润概念，而不是单纯的会计利润概念，是一个评价经营效率和资本使用效率的综合型指数。 　　（二）EVA相关理论及计算方法 　　EVA在剩余收益概念的基础上逐渐发展，是扣除企业全部资本成本后的剩余收益。当EVA大于0时，意味着企业为股东创造了财富；当EVA小于0时，表明企业不但没有创造出真正满足股东所需的利润，反而损害了股东的利益；当EVA等于0时，企业仅仅只是创造出了满足投资者所需的最低风险报酬，既没有创造也没有损害多余的财富。在一定程度上，EVA与企业市场价值和股东价值呈正相关，持续增长的EVA能够解释企业市场价值和股东价值不断提升的现象，同时，持续增长的EVA也能基本实现股东价值最大化的企业目标。 　　EVA等于税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得，即EVA=NOPAT-TC×WACC，其中NOPAT是税后净营业利润，TC是资本总额，WACC是加权平均资金成本率。从公式中可以看出，EVA是由三个变量组成，EVA作为经济利润的概念，为了避免对会计数据的扭曲，就要求我们对企业财务报表进行适当调整，利用调整后的财务数据运用EVA更好地评价企业的业绩。但与此同时，运用EVA法对商业银行经营绩效进行分析时，应注意到银行业自身的特殊性，然后对EVA的计算公式应该进行相应调整，确定计算公式如下： 　　EVA=NOPAT-WACC×TC 　　第一，税后净营业利润（NOPAT）的计算。税后净营业利润（NOPAT）=税后利润总额+呆账贷款准备的本年变化数+坏账准备的本年变化数+其他资产减值准备的本年变化数（长期投资减值准备/投资风险准备、在建工程减值准备等）+营业外支出-营业外收入-税率×营业外支出+税率×营业外收入。 　　商业银行与一般企业相比?^具有一定的特殊性，所以银行业在计算税后净营业利润时必须结合其行业特殊性进行调整：存款利息支出是作为银行业的营业成本，而不是财务费用，所以利息支出部分不必加回；相较于一般企业，银行对于一些研发成本、销售费用和管理费用可不作调整。因为这些费用通常由总行承担，分行对于这些费用的支出相对较少，影响不大。 　　第二，资本总额（TC）的计算。资本总额（TC）=权益资本+年末呆账贷款准备+年末坏账准备+年末其他资产减值准备（投资风险准备、在建工程减值准备等/长期投资减值准备）+累计营业外支出-累计营业外收入 　　资本总额由权益资本和负债资本组成，由于银行吸收存款的主要业务而形成银行存在高负债经营的特点，银行的负债应作为营业费用，因此在计算银行的EVA时主要考虑权益资本。 　　第三，WACC的计算。资本成本率=无风险收益率+β系数×（市场风险溢价） 　　无风险收益率的定义为无违约风险证券或者证券组合的收益率，从理论上讲，无风险利率的最佳估算是β系数为零的组合，然而这种组合的难度较大，很难在估算无风险收益率的时候使用。在美国，证券分析师通常都会采用三到五个月政府债券的年收益率平均值作为无风险收益率，因为它能够比较好地表示无风险利率指标的特征。在我国，绝大多数学者在计算无风险收益率时也会倾向于采用这种方法，将上海证券交易所中最长期的国债年