债权融资结构与公司治理效率——来自中国上市公司的经验证据.pdfVIP

第32卷第170期 财经理论与实践l双月刊) V01．32No．170 2011年3月 THETHEORYANDPRACTICEOFFINANCEANDECONOMICS Mar． 2011 ·证券与投资· 债权融资结构与公司治理效率 ——来自中国上市公司的经验证据 黄文青 (暨南大学金融研究所．广东广州 510632)。 摘要：从债务规模、债务期限、债务来源三个维度对上市公司的债权融资治理效率进行实证检验，结果 表明，资产负债率与公司缋效显著负相关，债权融资没有发挥应有的治理效应；长期债务和企业债券融资的 治理效用是显著的，而商业信用融资与银行借款均不能对上市公司经营者形成有效监督和制约，反而一定程 度上加重了上市公司的代理冲突。 关键词：债权融资；公司治理；资本结构 中图分类号：F830．9 文献标识码：A 文章编号：1003—7217(2011)02—0046—05 债权