东方园林：2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）信用评级报告.pdfVIP

北京东方园林生态股份有限公司2016 年面向合格投资者 北京东方园林生态股份有限公司2016 年面向合格投资者 公开发行公司债券 （第二期） 公开发行公司债券 （第二期） 信用评级报告 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号：【新世纪债评(2016)010563】 评级对象： 北京东方园林生态股份有限公司2016 年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）（本 次债券/债项） 主体信用等级： AA 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA （未安排增级） 评级时间： 2016 年7 月15 日 计划发行： 不超过22 亿元 （含22 亿元） 发行目的： 偿还到期债务 本期发行： 不超过6 亿元 （含6 亿元） 每年付息一次，到期一次还本，最后一期利 存续期限： 5 年 偿还方式： 息随本金的兑付一起支付 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年  主要优势/机遇： 第一季度 金额单位：人民币亿元  行业发展空间较广阔。东方园林由传统景观业 母公司数据： 务逐步向生态综合治理业务转型。目前公司已 货币资金 32.68 30.99 21.58 14.70 刚性债务 41.13 43.90 50.71 49.16 形成市政园林为主，兼顾水体治理、废危处理 所有者权益 48.90 54.78 60.18 59.25 的生态修复及环保业务结构，符合国家政策导 经营性现金净流入量 -3.35 0.31 1.57 1.78 向，市场前景较广阔。 合并数据及指标： 总资产 120.00 130.66 176.96 169.21  细分行业综合竞争力强。东方园林能够提供设 总负债 68.46 73.46 112.95 105.71 刚性债务 40.86 43.86 55.22 58.14 计施工全产业链服务，业务规模及品牌声誉在 所有者权益 51.54 57.20 64.01 63.50 园林绿化行业内处于龙头地位，业务承接能力 营业收入 49.74 46.80 53.81 7.52 较强，目前在手订单充足。 净利润 8.99 6.43 6.00 -0.53 经营性现金净流入量 -2.63 -3.03 3.68 0.29  整体盈利水平较高。东方园林的市政园林设计 EBITDA 12.14 9.97 10.13 －