高级财务管理-企业并购的财务规划.pptVIP

* * 第八章 企业购并的财务规划 第一节 企业购并的出资方式 第二节 购并对企业的财务影响 第三节 购并的融资规划 第四节 杠杆收购 第一节 企业购并的出资方式 一、出资方式选择的影响因素 1.购并方自身的企业特征 2.购并公司的股东利益 3.目标公司的要求 二、现金收购——目标公司股东权益丧失 现金收购是一种单纯的收购行为，它是由购并企业支付给目标公司股东一定数额的现金，借此取得目标公司的所有权。 （一）现金收购的特点 1.估价简单易懂 2.对卖方较为有利 3.便于收购交易尽快完成——控制权 从理论上讲，凡是没有涉及新股票发行的公司购并都可以被视为现金收购。（卖方融资） 现金方式的选择（税收负担） 采取推迟或者分期支付的方式与一次性支付方式的比较： （1）减轻短期现金负担，改变支付来源； （2）税收好处，有更大弹性安排其收益。 （二）现金收购的影响因素 1.短期的流动性——即期支付的能力 2.中长期的流动性——回收率和回收期限 3.货币的流动性——跨国公司收购 货币的自由兑换和外汇管制 4.融资能力——购并公司财务和资本市场 三、股票收购 股票收