博弈第一轮大选后的不确定性降低.pdfVIP

[Table_MainInfo] [Table_Invest] [Table_Title] 证券研究报告 发布时间：2017-04-21 证券研究报告 / 投资策略报告 博弈第一轮大选后的不确定性降低 历史收益率曲线 报告摘要： [Table_Summary] 法国将于4 月23 日和5 月7 日进行两轮大选投票。我们将会通过三篇 系列报告，分别从法国政治制度的演变、政党与竞选格局和实时选情 跟踪进行详细分析。 目前法国的政党中左翼的代表政党是社会党，除此之外还有共产党， 绿党，左派激进党。右翼最大的党派是共和党，其前身是由希拉克组 建的人民运动联盟。极右翼势力代表国民阵线以前属于边缘党派，近 几年开始逐渐成为法国民族主义的主要力量。 据 Opinionway 最新的民调，马克龙支持率为 23% ，首次超过勒庞 [Table_Report] 相关报告 （22% ），菲永和梅朗雄的支持率为20%与19%。四人之间的差距较小。 《东北证券研究集粹：成交扩张近上限，与 在市场最关注的对欧盟的态度上，勒庞与梅朗雄对欧盟态度最为负 11 月相似但韧性更强》 面，马克龙与菲永则支持欧洲一体化。 2017-3-27 《东北证券研究集粹：两会后量能释放，关 短期影响上，与法德两国国债收益差拉大相一致，我们预计法国大选 注增量入场步伐》 对市场影响最大时是第一轮大选前后。首先法国民众在第一轮投票时 2017-3-20 的随意性也较强，使得第一轮大选结果的不确定较高，而且勒庞民调 《东北证券策略专题：机构入场积极度提升， 支持率在候选人前列，如果勒庞进入第二轮，将难免会带来短期的避 计算机持续关注》 险情绪。反而是第二轮大选的风险整体相对更小，如果勒庞进入第二 2017-3- 13 轮，左翼与右翼的联盟会使勒庞最终当选的概率较低，反而有助于消 《东北证券策略专题：机构反弹参与度“留 除市场的担忧。 白”》 2017-3-6 四位候选人民调差距并不大，我们不建议去博弈哪两位候选人最终进 [Table_Authr] 入第二轮，性价比最高选择是博弈第一轮大选结束之后不确定的降 证券分析师： 陈亚龙 低，尤其是当勒庞进入第二轮初期，避险情绪上升带来避险资产价格