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流动资金管理 现金管理 应收账款管理 存货管理 本章内容 流动资金投资评价的基本方法是以最低的成本满足生产经营周转的需要。合理确定流动资金的持有数量，在风险和收益之间进行权衡。 流动资金管理 现金管理 应收账款管理 存货管理 第一节 现金管理 一、现金的持有动机 交易动机 transactions motive 满足日常业务现金支付（取决于销售水平） 预防动机 precautionary motive 以防发生意外的支付（与现金预算的准确性、突发事件发生的可能性及企业取得短期借款的难易程度有关） 投机动机 speculative motive 利用市场机会获取较大利益而准备的现金余额 机会成本: 企业因持有现金而丧失其他投资机会如有价证券投资而 损失的投资收益，通常以有价证券收益率乘以现金持有量表示。 管理成本: 企业因持有现金而发生的管理费用，如保管人员工资、必要安全措施费用等。在一定的现金余额范围内，管理成本与现金持有量的多少关系不大，是决策无关成本。 现金的成本 转换成本：企业用现金购买有价证券及转让有价证券换取现金时发生的交易费用。分两类：①变动性转换成本：如委托买卖拥金和证券交易印花税等，与委托成交金额相关而与现金持有量和转换次数关系不大，属决策无关成本；②固定性转换成本：如证券过户费、委托手续费等，与委托成交金额无关，而与交易次数成正比，与现金持有量成反比关系。 短缺成本：在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，与现金持有量成反方向变动关系 三、现金收支管理 （一）力争现金流量同步 尽量使现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，使交易性现金余额降到最低水平，节约转换成本。 (三)推迟应付款的支付 运用现金浮游量 利用商业信用,控制付款时间 改进工资支付模式 四、最佳现金持有量 (一)成本分析模式 成本分析模式下确定最佳现金持有量的步骤 1.根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值； （二）存货模式(鲍曼模型) 存货模式的前提假设： 企业所需现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小，不存在现金短缺成本； 企业预算期内的现金需要量可以预测； 现金支出较稳定、波动小，且每当现金余额降至零时，均可通过证券变现补足； 证券利率或报酬率及每次固定性交易费用可获悉。 TC=（Q/2）×K+（T/Q）×F TC：总成本 T：一定时期内现金的总需要量 Q：最高现金余额 K：现金投资机会成本 F：每次固定性证券转换费用 存货模式例题 例6-2：某企业现金收支比较稳定，预计全年需要现金 200 000元，现金和有价证券的转换成本为每次400元， 有价证券的年利率为10%，则： （三）随机模式（统计模式）适用于现金需求量难以预知的情况 基本思想：企业据经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，制定出现金持有量的上限H和下限L，将现金量控制在上下限之内。同时确定最优现金返回线R，当现金持有量达到上限或下限时，通过与有价证券的转换使其回到此水平。 随机模式的计算公式 例：假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换 成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余 额均不能低于1 000元，又根据以往经验测算出现金余额波 动的标准差为800元。问最优现金返回线R、现金控制的上 限H分别为多少？ 流动资金管理 现金管理 应收账款管理 存货管理 第二节 应收账款管理 应收账款管理的目标 应收账款的成本 信用政策 一、应收账款管理的目标 应收账款主要由商业信用赊销形成，相当于向顾客提供一笔无息贷款，具有扩大销售、减少存货的功能，但也会增加成本，应收账款管理目标是在应收账款增加的盈利和其成本之间做出权衡，制定合理的信用政策。 机会成本的计算(重点) [例6-4]假设某企业预测的年度赊销额为3 000 000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款机会成本可计算如下： 信用标准 信用条件 收账政策 信用标准是企业提供信用时要求客户达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率表示。企业制定合理的信用标准时应在扩大销售增加的收入与增加的成本之间进行权衡。 2．信用评分法某客户信用分数＝∑(某项指标或情况分数×权数) 评价标准：若客户信用分数低于企业要求的最低信用分数 ,则不给予信用。信用分数越高，则表明信用品质越好，信用等级越高。 企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率等。 　基本表现方式：如“2/10,1/20,n/45” 信用期限的决策步骤（差量分析法）——Ⅰ不存在现金