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外国直接投资激励政策动因、效应和启示 　　[摘要]越来越多的国家通过实施各种不同的优惠政策吸引外国直接投资，期望跨国公司的无形资产与关键技术在向子公司转移过程中扩散到当地企业。通过对我国引资实践的理论探讨得出：由于跨国公司和当地企业之间的竞争以及引资国间的竞争，使我国实施的引资激励政策产生了一定的负面影响。因此，对外资的政策应从“优惠政策”变为“开放政策”。 应该激励那些具有创造溢出效应潜力的外国直接投资活动，以规则为基础制定激励政策，改善整体商业环境，保证同等条件本国和外国投资者的公平竞争。 [关键词]外国直接投资；激励政策；溢出效应；激励成本 [中图分类号] F831.48 [文献标识码]A 一、引言 外国直接投资（FDI）激励政策的概念最初是由经济合作与发展组织于1983年提出的，即“激励措施或限制措施应理解为任何旨在影响某项投资决定，并可增加或减少该潜在投资所获利润或改变其所涉风险者。”1989年，经合组织再次阐明激励政策是：旨在影响投资决策、增加潜在投资的利润、或转移潜在投资风险而采取的一整套政策措施。”然而，从历史上看，出于对本国经济控制权的担心，发展中国家曾经对FDI持排斥态度，他们宁愿举债也不愿意进行股本融资或接受FDI。此后，发展中国家对FDI的政策倾向始终在微妙变化中：从20世纪40―50年代的允许政策到60―70年代的限制政策，从80年代的自由化政策到90年代以后演变为激励政策甚至是竞争吸引政策。各国政府纷纷降低外资准入门槛，并对外国投资开放新的部门。为了鼓励外商投资，越来越多的东道国政府出台了各种形式的投资激励政策。 本文将从经济学的视角探寻东道国、尤其是发展中国家在采取这些激励措施的动因及其对外国直接投资的影响是，在开支方面上的代价是否合理，并从理论分析的结论出发，对我国当前的投资激励政策效应进行探析，并从中得出相应的启示。 二、吸引外国直接投资激励政策的动因 （一）外国直接投资具有溢出效应 由于掌握和使用新技术在市场竞争中起到越来越重要的作用，一个厂商目前的新技术研究和开发活动很大程度上决定其将来的市场竞争地位。各国对FDI的态度和政策改变的一个重要原因是以知识溢出的前景为基础的，这些利益以各种外在性或“溢出”的形式存在。因此，通过采取各种不同的优惠手段政策，发展中国家希望吸引更多的跨国公司进行直接投资，以期促使跨国公司的无形资产与关键技术在向子公司转移过程中扩散到当地企业。根据Maguns Blomstrom和Ari Koko（1996）的论述，溢出效应是指由于跨国公司的进入或参与，东道国企业所获得的生产效率方面的进步。具体可分为三类：第一类是产业内的溢出效应，也称示范效应，主要是指当地企业迫于竞争压力，通过学习、模仿跨国公司的技术和管理提高效率；第二类是产业间的溢出效应，也称产业关联效应。主要指跨国公司通过为当地供应商和客户提供技术指导和业务关联，带动相关企业的发展；第三类是人力资本流动所产生的溢出效应，即在跨国公司工作过的人员流向内资企业后，将其在跨国公司接受的培训、学习的技能和经验带到内资企业，进而提升内资企业的人力资本。 如果外国厂商和本地厂商的区别在于外国厂商拥有某种可溢出到本地厂商的特有的无形资产和关键技术，就可以证明这类激励政策是合理的。在这种情况下，外国投资者的个人利益比社会利益（包含溢出效应）更低，除非激励措施来补偿外国投资者，否则外国投资的总量会低于其最优数量。对外国投资者进行政府补贴的动机，在于消除私人和社会回报之间的差距，从而促进更多的FDI流入。 （二）投资激励政策是吸引外国直接投资重要的决定因素 跨国公司投资区域选择的影响因素主要是东道国的经济基础，比如市场规模和实际收入水平，其次还包括东道国的技术水平、基础设施、其它资源的可用性。此外，贸易政策、政治和宏观经济稳定也是重要的决定因素而投资激励政策过去一直被视为是对FDI决策影响相对较小的决定因素。而当今世界，投资激励已遍及全球，几乎没有一个国家可以在没有任何形式的激励的情况下，能参与到吸引外国直接投资的竞争中。投资激励政策主要包括财政激励（如给外国投资者免税期和更低的税率）、金融激励（如为外国跨国公司提供补助金和优先的贷款权）以及其他的政策激励，如市场优惠，甚至还有垄断权等。 尽管跨国公司的高层习惯于贬低激励的作用，认为这可能隐含政府试图掩盖该经济体对投资者保护的不足和投资环境方面的欠缺，以政府激励当作抵补投资风险，但现在也乐愿承认激励政策在投资决策中日益增加的重要性。而最近有关对FDI进行激励的效果，特别是对财政优惠的研究结果表明投资激励已经变成国际投资流动中重要的决定因素。不过，政府与投资者对激励重要性的认识还不尽相同（见表1）： 由此可