关于股份锁定期问题的整理 - 私募股权投资（PE）律 .doc

关于股份锁定期问题的整理 就公司股份锁定期的问题，根据相关法律法规、保代培训资料以及实践作法整理如下： 主板、中小板锁定期限规定： 序号 股份类别 锁定期 依据 1 发起人（非控股股东）持有 1 年 （1） 《公司法》第142 条规定，发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已经发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。 （2） 《上海证券交易所股票上市规则》5.1.4 条款： 发行人首次公开发行股票前已发行的股份，自发行人股票上市之日起一年内不得转让。 （3） 《深圳证券交易所股票上市规则》5.1.5 条款：发行人公开发行股票前已发行的股份，自发行人股票上市之日起一年内不得转让。 2 控股股东/实际控制人持有 3 年/特殊情形下经交易所同意可豁免 （1） 根据《上海证券交易所股票上市规则》 5.1.5 条款和《深圳证券交易所股票上市规则》5.1.6 条款（一）的规定：发行人向本所申请其股票上市时，控股股东和实际控制人应当承诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理其已直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。 但转让双方存在控制关系或者均受同一实际控制人控制的，自发行人首次发行股票上市一年后，经控股股东和实际控制人申请并经交易所同意，可豁免遵守承诺。 （2） 仅《深圳证券交易所股票上市规则》5.1.6 条款（二）：自发行人首次发行股票上市一年后，因上市公司陷入危机或者面临严重财务困难，受让人提出的挽救公司的重组方案获得该公司股东大会审议通过和有关部门批准，且受让人承诺继续遵守上述承诺，经控股股东和实际控制人申请并经交易所同意，可豁免遵守承诺。 3 增资股东持有 3 年（实践作法） 修订前的《上海证券交易所股票上市规则》和 《深圳证券交易所股票上市规则》均规定：发行人在刊登招股说明书之前十二个月内进行增资扩股的，新增股份的持有人应当承诺：自发行人完成增资扩股工商变更登记手续之日起三十六个月内，不转让其持有的该部分新增股份。2008 年修订后的《上海证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所股票上市规则》删除了该条规定，但目前实践中，证监会一般要求以上述方式持有的发行人的股份自完成工商变更登记手续之日起锁定三十六个月。 4 受让股份的股东持有 1 年/实践中区分情况分1年和3 年 （1） 依据同“发起人（非控股股东）持有”。 （2） 实践作法为3 年（受让自控股股东或实际控制人）或1 年（受让自其他股东）。案例：江苏宏宝（002071），1 年（通过拍卖取得原发行人的股份）；湘潭电化（002125），3 年（通过受让所得，股东自愿承诺）。 5 资本公积金转增股份及送红股的股东持有 股东自愿承诺/3 年（实践作法） （1） 在股票首次公开发行前十二个月内通过发行人的资本公积金转增股份或发行人的送股取得新股的股东的锁定期。对该类股份的锁定期没有明确的法律规定，多是上市公司自愿承诺。 （2） 实践作法中视同为增资扩股，锁定3 年。案例：新野纺织（002087），3 年；鲁阳股份（002088），3 年。 6 定向增发的股东持有 1 年/3 年（视股东身份） 根据我国《上市公司证券发行管理办法》第38 条规定：本次发行的股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，三十六个月内不得转让。 7 公开增发和配股的股东持有 无相关规定 （1） 在配股和公开增发中，没有锁定期的强制性规定。为增加发行成功率，可灵活安排锁定期。 （2） 方正科技（600601）配股，无锁定期；益民百货（600824）和厦门国贸（600755）配股，分为有锁定期和无锁定期。 8 境外战略投资者持有 3 年 根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》第5 条规定，“投资者进行战略投资应符合以下要求：……取得的上市公司A 股股份三年内不得转让。”这里不仅仅包括首发、公开增发和非公开增发时引进的战略投资者，还包括通过股权协议转让等其他方式引进的战略投资者。对战略投资者来说，不管以何种方式进来，锁定期都是三年。 9 收购上市公司的收购者持有 1 年/特殊情形不受限制 《上市公司收购管理办法》 第74 条：在上市公司收购中，收购人持有的被收购公司的股份，在收购完成后12 个月内不得转让。收购人在被收购公司中拥有权益的股份在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让不受前述12 个月的限制，但应当遵守本办法第六章的规定。 10 作为控股股东、实际控制人的关联股东持有 3 年（实践作法） 东南网架(002135)：“控股股东和实际控制人郭明明及其兄长郭林林承诺自发行人股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其持有的发行人股