大类资产走势监控预测报告（2017年5月）.PDFVIP

大类资产走势监控预测报告 （2017 年 5 月 ） 大类资产价格趋势预测是资产优化配置、资管产品设计、风险管理的前提，为了迎接大资管时代的到 来，提供更为专业、优质、精炼、及时的资讯服务，传递财富管理理念，民生加银资产管理有限公司 （下简称“民生加银资管”）与北京大学经济研究所将定期合作更新下表，力争用最为简洁、全面的 形式向您展现当前主要投资品类资产价格的走势预测及其依据，相关研判仅供参考。 摘要 ： 金融整顿升级令流动性经过阶段性异常紧张后有所恢复，整体紧平衡持续。经济数据 及企业利润回暖持续性堪忧，股市人气仍显低迷，债市和商品市场有所恢复。经济增长 判断上，仍维持前高后低，小幅翘尾的判断，但整体形势仍好于预期。我们依然预计 2017 年货币紧平衡，在三期叠加经济下行压力尤存的背景下，大周期中货币政策仍应保 持相对宽松，但非极端情况下，政策主角已让位于具有结构性调控优势的财政政策。货 币政策“稳”，财政政策“宽”。地产调控继续加码。减税、基建等力度加大，1 季度 财政支出超预期，但盈余为负，令财政政策后劲存有隐忧。 国际经济增长预期调高，但仍属弱复苏。国际货币政策料将相对经济增长保持宽 松，但已出现边际收紧的迹象，总体相对于 2016 年略紧。美国 3 月 CPI 低于预期，美 国经济整体仍属弱复苏，或令