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股权契约和公允价值计量相关性实证探究 　　【摘要】股权资本的存在，不可避免会产生股权契约。股权契约的复杂性与特殊性决定了其更加需要“公允”的财务会计信息。本文从股权结构与股权集中度两个方面对股权契约与公允价值计量相关性作实证分析，并提出研究结论和下一步的研究方向。 【关键词】股权契约 公允价值计量 相关性 股权资本的存在，不可避免会产生股权契约。按企业形成的过程来分，股权契约可分为“设立时的股权契约”（如公司法、证券法等法律法规）和“设立后的股权契约”（如招股说明书、公司章程等）。前者主要是指企业和股东达成的股权融资契约，包括股东和企业在股权融资中享有的权利和需要承担的义务；后者主要是指管理者以企业代理人的身份和股东签订的约束管理层与股东之间在股权融资契约关系中权利与义务的约定。这些约定主要包括股东享有经营控制权和收益分配权，承担足额缴付股权资金的义务；管理层承担向股东披露相关信息和支付股利的义务等具体内容。契约有用性要求财务会计信息能解决契约订立与履行过程中信息不对称的问题，为契约的签订、监督和履行提供“公允”的信息。股权契约的复杂性与特殊性决定了其更需要“公允”的财务会计信息。本文从股权结构与股权集中度两个方面对股权契约与公允价值计量相关性进行实证分析。 一、理论分析与研究假设 为研究股权契约与公允价值计量的影响，本文从股权结构（实际控制人性质、机构持