第九章兼并与收购(选自《投资银行学精简》).pptVIP

第一节 并购概述 （三）兼并与收购的区别 1. 兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。 2. 在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，只发生控制权转移 3.兼并是以现金、债务转移为主要交易条件的。而收购则以所占有企业股份额达到控股或控制为依据，实现其对被收购企业产权占有。 4.兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。 二、企业并购的类型 （一）按并购前企业间的市场关系可分为：横向并购、纵向并购和混合并购 （二）按并购的具体手段可分为：购买式并购、承担债务式并购、吸收股份式并购和控股式并购 （三）按并购动机分为：善意并购、敌意并购和狗熊拥抱 （四）按照并购支付的对价形式或采用的支付工具的不同，并购类型可划分为现金收购、换股收购和混合支付收购。 （五）按使用手段分为：要约收购、协议收购 我国《收购办法》规定,通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续增持股份的，应该采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。 《收购办法》对管理层的