海外并购对标的、时机、模式的选择.docVIP

海外并购对标的、时机、模式的选择 　　摘 要 在公司发展战略指导下，寻求业务与公司互补、经营基本面健康的潜在并购标的；把握因美元升值，导致资产价格下降、陷入财务困境的并购机遇；以解除其财务困境为出发点，以当前及脱困后估值为企业价值参考，寻求适合操作的交易结构。 　　关键词 并购 海外 收购 　　一、并购时机 　　（一）美元升值，褪去当地资产价格泡沫 　　次贷危机后，美国率先实施货币宽松政策，但由于美元是世界结算货币，大量美元并未停留在美国境内，而是外溢到其他尚未受危机影响的国家，引起这些国家?Y产价格上升。但在全球经济一体化环境下，发源于美国的危机开始传导至包括中国等新兴经济体在内的其他国家，为提振本国经济，这些国家先后加入货币宽松阵列，引起境内资产价格进一步上涨。但当美国经济企稳，开始收缩货币的时候，他国经济并未好转，之前世界范围内泛滥的流动性，在美国明确加息后，开始抛弃他国货币资产，追捧美元资产，这些国家资产价格不断下降。 　　该公司是本国及美国上市公司，次贷危机后，其股票价格在美元流入驱动下上升至短期高点。在美元流入驱动力渐弱后，股票价格开始下跌，但在2011年底，该国开始实施货币宽松政策，原本下跌的股票价格在原有美元和本国宽松货币政策合力驱动下在2013年初达到最高点。之后，在宽松货币政策对本国经济拉动作用渐弱及美元停止宽松且加息预期明确后，资金开始抛弃该国资产