经济结构转型、经济周期与股市周期相关性的分析.docVIP

经济结构转型、经济周期与股市周期相关性的分析 　　本文利用2008年1月至2017年3月的月度数据，研究了中国股票市场的波动与宏观经济指标之间的相关关系。在此基础上，本文以2013年政府换届为节点，研究了经济结构的转型期间，上述相关关系是否也会相应地发生结构性的变化。本文的结果表明，近些年来中国的股票市场确实与宏观经济指标之间存在显著的相关关系。而且，这一相关关系在经济转型的过程中发生了明显的变化。更进一步的分析表明，这一变化反映了金融市场建设的深入和成熟，以及经济转型带来的影响，如国内经济从出口导向型转向内需等。 　　在研究股市波动周期时，投资者以及研究者们往往十分关心股市的波动与宏观经济周期的关系。在投资实务中，基本面的情况往往会为投资者们对股市走向的判定提供非常重要的指?А６?从学术研究的角度来看，如何理解和验证宏观经济与金融市场表现之间的关系，无疑也具有着十分重要的价值。西方的发达国家（如美国、英国等）的金融市场与商品市场都发展的比较成熟，市场化程度较高，因而股市得走势和波动一般都能很好地反映出基本面的宏观经济形势的变化。而对于中国的股票市场而言，因为市场化的程度仍然相对较低，而且投资者通常而言也不够成熟，容易出现不理性的投资甚至是投机行为，因此股票市场的波动可能更难准确地反映宏观经济的形式。在这种情况下，对于中国的股票市场上股市周期与宏观经济周期之间关系的研究就显得十