货币需求理论 - 山东大学课程中心0.docVIP

第九章 货币需求理论 本章重点问题： 1、现金交易数量说和现金余额数量说的内容和比较。 2、凯恩斯流动性偏好理论的内容以及发展。 3、货币主义的现代货币数量论的内容。 第一节 货币需求概述 货币需求理论主要论述的，是货币持有者保持货币的动机、决定货币需求的因素和各种因素的相对重要性，以及货币需求对物价和产出等实际变量的影响。 市场经济最基本的关系是供需关系。货币对经济的作用也是通过货币的供需关系及其运动而实现的。货币当局实行的改变货币供给量的措施，总是通过货币需求的相应变化，才对经济发生影响。货币需求理论和货币供给理论已成为当代西方货币理论的主体。由于货币需求理论纷繁复杂、学派众多，本章只对一些主流货币需求理论做简要介绍。 一、货币需求的基本内容 1、从历史上看，关于货币需求含义的理解大体上可以分为两大派：其一是从货币的交易职能出发，仅把货币看作交易的媒介，从而讨论在一定的社会交易总量下，需要多少货币来支撑。比如马克思的货币必要量公式和费雪的交易理论都是建立在这一含义的基础上；另一种观点则是从微观经济主体出发，把货币视为一种资产，也就是一种财富持有形式。在选择资产持有的形式时，人们必须根据自己的具体情况和偏好，通过对各种资产的盈利性、流动性和安全性的衡量和比较，使自己的资产组合保持最佳状态。所谓货币需求，实际上就是在这种最佳状态的资产组合中，人们愿意持有的货币量。自从剑桥学派的现金余额说出现之后，众多经济学家都是从这一角度分析货币需求的。 需要注意的是，货币需求并不是指人们对货币的需求意愿，因为这一意义上的货币需求是无限的，没有任何研究的价值。我们所说的货币需求是在一定的收入或财富总量的前提下，人们愿意持有的货币数量，是货币的有效需求。 2、货币需求函数 需求函数是表达货币需求量与决定货币需求的各种因素之间的关系的方程式，通常将决定和影响货币需求的各种因素作为自变量，而将货币需求本身作为因变量。其一般形式为: ，其中代表影响货币需求的各因素。 它是货币需求理论最明确的表述方式，每一学派的货币需求理论都根据自己的研究体系建立了不同形式的货币需求函数。 3、货币需求的一般决定因素 (1)收入状况。收入状况可分解为收入水平和收入时间间隔两个方面。在一般情况下，货币需求与收入水平成正比。如果人们取得收入时间间隔延长，则人们的货币需求量就会增大；反之则会越小。 (2)信用的发达程度。在信用发达的社会，人们更容易获得现金或贷款，对持有货币的需求小，且许多交易通过债权债务的相互抵消来结算，也减少了货币的需求量。货币需求量与信用的发达程度呈负相关关系。 (3)市场利率。在正常情况下，货币需求与市场利率呈负相关关系，市场利率上升，一则会增加持有货币的机会成本，二则又会使有价证券价格下跌，吸引投资者购买有价证券，导致货币需求减少；反之，货币需求增加。 (4)消费倾向。货币需求与消费倾向一般呈同方向变动关系。即消费倾向越大，所需用作购买手段的货币持有量会增大，消费倾向变小，则用作购买手段的货币持有量也会减少。 (5)货币流通速度、社会商品可供量和物价水平。货币需求与物价水平和社会商品可供量成正比，而与货币流通速度成反比。 (6)心理预期。当人们预期市场利率将要上升时，会增加货币需求；当人们预期物价水平将要上升时，则会减少货币持有；当人们预期投资收益率将上升时，也会减少货币持有。 (7)资产选择。人们进行资产选择的原因有三：一是保值，二是生利，三是满足心理偏好。当人们偏好货币或持有货币的收益率高时，就会增加对货币的需求；否则，就会减少货币需求。 二、货币需求理论的发展沿革 任何理论的发展和完善都有一定的历史继承性，对于货币需求问题的研究，自从经济学作为一门独立的学科诞生时就开始了。 17世纪60年代到19世纪中期，是古典经济学的兴盛时期，对货币、信用等问题的研究成为最重要的内容之一，其中自然包含了对货币需求的研究。早期最主要的理论是货币数量论，其主要思想源于对货币数量和物价以及货币价值关系的争论。19世纪70年代，在边际主义兴起后，更多数学工具的引进使货币数量论得以进一步发展，并形成了近代的货币数量论，影响最大的是现金交易数量说和现金余额数量说。 20世纪30年代，随着资本主义经济大危机的暴发和“凯恩斯革命”开始，凯恩斯提出了著名的流动性偏好理论，用交易、预防和投机三大需求动机来解释货币需求。其后，经过文特劳布、鲍莫尔、惠伦、托宾等人的不断发展和完善，至20世纪五、六十年代，凯恩斯的货币需求理论逐渐取得了主流位置。 1956年，现代货币数量说以弗里德曼的《货币数量说的重新表述》的发表为标志奠定了基础，批判了将货币数量论看作有关产出、货币收入等问题的理论，把货币需求作为一种资产选择行为进行分析，认为货币需求是一个由许多变量决定的函数。