卫星产业系列研究报-北斗精准定位时代来临.docVIP

卫星产业系列研究报-北斗精准定位时代来临 - 1 - 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 132.37 市场优化平均市盈率 23.71 国金航天指数 8016.51 沪深 300指数 4787.14 上证指数 4480.18 深证成指 14860.53 中小板综指 12746.38 陆洲 分析师 SAC 执业编号：S1130514080010 (8610 luzhou＠gjzq4#ff66ff.cn 北斗精准定位时代来临 掘金位置服务产业 3701 4400 5099 5798 6497 7196 7895 1 4 04 2 1 1 4 07 2 1 1 4 10 2 1 1 5 01 2 1 国金行业 沪深300 卫星产业系列研究报告之三 军工行业 行业研究专题报告 2015年 5月 5日 研究报告 基本结论 ?? 卫星导航产业向位置服务产业转型。自 20 世纪 90 年代中期美国 GPS 实现 商业化应用以来，短短三十年，卫星导航产业实现爆发式增长，已经成为继 移动通信和互联网的全球第三大 IT 经济增长点。当前，全球卫星导航应用 产业正经历三大转变：从单一的 GPS 系统时代转变为多星座并存兼容的 GNSS 时代；从以车辆应用为主体的市场格局，转变为与通信相融合的以个 人消费为主流市场的新格局；从经销应用产品为主，转变为位置服务为主的 服务产业化新时期。随着北斗二期全球组网的开启，未来以北斗为主的多系 统兼容将是中国卫星导航系统的主流。 ?? 位置本身不具有价值，只有将位置与服务结合起来，才能产生经济效益。地 理位置信息是移动互联网时代最核心最基础的支撑和保障。人类活动的信息 80%是与空间信息有关的。位置服务就是通过移动获取的方式确定实际目标 的地理位置，从而提供给用户基于这样位置的服务信息。位置服务（LBS） 的魅力和价值在于，结合各种各样用户需求和传统线上业务，有很大的创新 空间，能拓展出新的增量市场。例如，专注于本地生活服务 APP 的开发 者，可以调查从下午 5点到晚上 9点的位置大数据，了解这一时段人们在工 作结束以后的活动规律，并据此推出更精准的服务。再如，在超市购物时， 消费者总是热衷于搜寻和购买特价商品，如果将这样的信息做成 APP 进行 室内导航，并进行每天更新，那么对于消费者就具有重要的意义。 ?? 建设地基和天基增强系统是实现北斗精准定位的前提。当前，北斗系统地基 增强系统建设已经完成总体技术方案论证和关键技术演示验证。北斗地基增 强系统由基准站网络、数据处理系统、运营服务平台、数据播发系统和用户 终端五部分组成，基准站接收卫星导航信号后，通过数据处理系统解算形成 导航卫星精密轨道和钟差等差分增强信息，经卫星、广播、移动通信等手段 实时播发给应用终端，应用终端利用差分增强信息修正误差，实现米、分 米、厘米级以及后处理毫米级服务。2015 年底前将建成框架网和部分区域 加密网基准站网络，并投入运行，提供米级精度的定位服务；2018 年底前 将建成全国范围区域加密网基准站网络，提供米级、分米级、厘米级和后处 理毫米级的高精度位置服务。航天五院拥有北斗卫星全部的接口文件、算法 和标准，是建设地基、天基增强系统绕不开的选择。 ?? 在北斗导航产业链的空间段、地面段和用户段三部分中，我们预计中国卫星 将重点发展“地面应用”和“系统服务”两部分，特别是北斗地基、天基增 强系统建设和北斗数据中心运营，这是具有高度垄断性和持续现金回报的大 产业。目前，中国卫星子公司航天恒星已承担了林业生态建设与保护北斗示 范应用系统和物流运输智能感知与位置服务系统两大项目。我们预计航天恒 星将在北斗产业的“系统应用”上持续发力，并长期占据产业链上游高端。 我们反复强调，卫星就是数据，谁掌握数据，谁就能永立不败之地。简单的 导航和定位一定是免费的，但基于位置信息衍生出来的服务（特别是和大数 据、云计算相结合）空间则相当可观，这将是北斗导航产业的希望所在。 相关投资标的 ?? 中国卫星 评级：增持