金融投资行业分析-2016年春季策略研讨_量化择时之由连续到离散.pptxVIP

量化择时之由连续到离散——国泰君安2014年中金融工程投资策略 证券研究报告 2014年05月28日 姓名：刘富兵（分析师） 证书编号：S0880511010017 姓名：赵延鸿（研究助理） 证书编号：S0880113070047 请参阅附注风险提示 目录 择时目标 定义拐点 = 价格走势的波段分解 连续随机变量 上证综指与创业板走势分析 离散随机变量 1 请参阅附注风险提示 择时目标：预测每一个上涨下跌波段拐点 资料来源：国泰君安证券研究 2 请参阅附注风险提示 建立择时研究对象 资料来源：国泰君安证券研究 3 请参阅附注风险提示 要预测拐点必须要定义拐点！ 波段分解。 量化定义的波段即是择时的研究对象。 分段方法之一：基于MACD的DEA指标对价格分段规则 资料来源：国泰君安证券研究 4 请参阅附注风险提示 波段定义规则： （1）波段低点对应MACD的DEA指标 0，波段顶点对应MACD的DEA指标 0； （2）每个波段中价格的最大值和最小值只出现在波段的起点或终点。 波段当下形成确认之一 5 C点位置：①MACD的DEA指标从零轴下方穿过零轴； ②从B开始的上涨行情到达C创反弹以来的最高。 B是拐点得到确认：AB波段结束，BC波段形成。 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 波段当下形成确认之二 6 C点位置：①MACD的DEA指标小于零；②从B开始的行情创反弹以来的最高。 B点是拐点不能确认！ D点位置：①MACD的DEA指标大于零；②从B开始的行情创反弹以来的最高。 B点是拐点得到确认！ 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 分段方法之二：基于单（周期50）均线的价格分段 7 波段定义规则： （1）波段低点位于均线之下，波段顶点位于均线之上； （2）每个波段中价格的最大值和最小值只出现在波段的起点或终点。 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 分段方法之三：基于涨跌幅的价格分段 8 波段定义规则： （1）顶部和底部拐点的两侧必须超过给定的涨跌幅参数； （2）每个波段中价格的最大值和最小值只出现在波段的起点或终点。 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 价格走势分段图（以5%作为涨幅输入参数） 9 下跌波段的跌幅记为X，X为一随机变量。 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指下跌波段跌幅统计（以5%作为涨幅输入参数） 10 上涨与下跌幅度等价关系 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指下跌波段跌幅概率分布（以5%作为涨幅输入参数） 11 下跌波段的跌幅最小从4.76%至25%，X的概率分布，可以看出跌幅密度最高的位置在10%附近，左侧随着跌幅增加，出现概率不断下降。 横坐标：下跌波段的跌幅 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 有色金属（申万一级行业）下跌波段跌幅统计 12 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 有色金属（申万一级行业）下跌波段跌幅概率分布 13 下跌波段的跌幅最小从4.76%至41%，有色金属行业的跌幅幅度更深，因其波动性较大盘指数更高。 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 基于MACD分段的应用：不同周期图对应关系 14 日线上一段上涨或下跌对应30分钟段数，记为X。 上涨：X= 7； 下跌：X = 5； 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指日线级别“上涨”对应30分钟级别段数X概率密度 15 X= 1，3，5，7，11，13，15，21； 日线一段上涨在30分钟级别走势上出现的段数主要集中在1、3、5、7段，占比79%。 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指日线级别“下跌”对应30分钟级别段数X概率密度 16 X= 1，3，5，7，9，11，13，15，21； 其中 所以日线级别的下跌，如果30分钟只走了一段则不能轻言见底，反弹后往往是第二次离场时机。 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指30分钟级别“上涨”对应5分钟级别段数X概率密度 17 X= 1，3，5，7，9，11，13，21，27； 3段的出现概率最高为29%。而超过9段的概率不足7%。 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 上证综指30分钟级别“下跌”对应5分钟级别段数X概率密度 18 X= 1，3，5，7，9，11，13，15，17，19，25； 其中3段的出现概率最高为31%。而超过7段的概率约20%。 资料来源：国泰君安证券研究 请参阅附注风险提示 综合择时 19 第一、三个周期级别分解（5分钟、30分钟、日线），获得离散变量的概率分布。 第二、结合大盘均线强弱指数、大盘活力指数、价格通道、箱体结构提高择时准确