金融投行行业分析-私募可交换债专题—私募EB市场的深化与发展——隐蔽是趋势、暴利非目标但红利依旧.pdfVIP

证 私募可交换债专题 券 研 私募EB 市场的深化与发展——隐蔽是 究 报 趋势、暴利非目标但红利依旧 告 / 可 2017 年2 月3 日 交 换 投资要点 债 研  我们认为私募EB 市场走入了更深更进阶的模式，私募EB 市场背后的黄 中信证券研究部 究 金没有消失，能否把握机会却更加取决于参与者能力。本篇将从市场的最 / 近演变着手，谈谈我们对这些“新”现象的理解。 联系人：明明 固  私募EB 条款弱化。狭义上，条款弱化指单从募集说明书来看条款呈现的 电话：010 定 性价比降低。卖方市场发行人对私募EB 的特性了解程度更加深入，因此 邮件：mingming@ 收 简单或是传统的条款设计方案下，投资者在双方博弈中容易处于劣势。广 益 义上条款弱化意味着单纯的条款已经不能反映私募EB 项目的全部。我们 刘