货币政策法律调控要点与方式.docVIP

货币政策法律调控要点与方式 　　摘 要：全球金融一体化极大地挑战传统货币政策调控的理论基础和方式，在金融制度变迁的背景下，审视梳理我国货币政策法律调控的要点和方式，对提高我国货币政策法律调控效果并有效制定、实施货币政策有积极意义。 关键词：货币政策；法律调控 一、货币政策内涵 货币政策是为实现特定经济目标由中央银行采用各种调节及控制货币供应量或者信贷规模的所有政策方针汇总。货币政策目标体系、货币政策工具体系和货币政策操作程序共同构建一个完整的货币政策体系。按照中央银行对货币政策的影响范围、影响速度及施加影响的方式，货币政策目标可划分三个层次：最终目标，货币政策在较长一段时期内所要达成的目标。中介目标，判断货币政策力度、效果以及调整货币政策的重要指示变量。操作目标，中央银行货币政策工具的直接控制对象，距离中央银行的政策工具最近，可控性极强。 二、对我国货币政策法律调控的考察 （一）货币政策的法律地位 货币政策的法律地位可理解为中央银行能否依法独立地制定并执行货币政策，实施的货币政策是否有效，即货币政策是否具有独立性。《中国人民银行法》第2条规定，中国人民银行在国务院领导下，制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理。第7条规定，中国人民银行在国务院领导下，依法独立执行货币政策，履行职责，开展业务，不受地方政府、各级部门、社会团体和个人的干涉。由此看出，被赋予中国人民银行相对独立的权限制定和执行货币政策，有利于保证货币政策独立性，通过稳定币值促进经济增长。 （二）货币政策的时滞 货币政策的时滞指从开始制定政策到最终实现政策目标所需经过的时间。很明显，如果货币政策时滞较短或者央行能够准确预测到货币政策时滞，货币政策工具在实施及传导过程中就容易把握方向与力度，容易确定货币政策效果；如果货币政策时滞较长且不稳定，政策效果就难以观察和预测，政策工具在实施和传导过程中就可能无所适从，也不能灵活调整政策，这样一来达到理想的政策目标就很困难，甚至会导致政策的彻底失败。 （三）合理预期因素的影响 合理预期因素对货币政策效果的影响，是指社会单位或个人根据货币政策工具的变化预测未来经济形势，并对经济形势变化作出相应的反应。显而易见，公众所采取的预防性措施，会使货币政策的效果大打折扣，甚至会使货币政策归于无效。最后的结果是只有物价上涨而没有产出的增长。 （四）货币流通速度的影响 货币流通速度是影响货币需求量的一个重要因素。认真观察著名 “交易方程式”MV=PY（其中M代表一定时期内货币需求量；V代表货币的平均流通速度；P代表一般物价水平；Y代表实际国民收入）转变而来的货币需求函数：M=PY/V，我们可以很清楚的发现，货币需求量不仅取决于名义国民收入，还取决于货币流通速度。虽然费雪认为在短期内可以将货币流通速度视为一个常数，但是现实中V却并不是固定不变的。实际上货币流通速度对货币需求量的影响重大，即便货币当局对货币流通速度预测误差只有1%，用它去除国民收入预测值之后所得的货币需求预测值的误差也是相当惊人的。因此对于货币流通速度一个非常小的变动，如果政策制定者没有预料到或者在估算这个变动幅度时出现较小的差错，都可能会使货币政策的效果受到严重影响，甚至有可能使本来正确的政策走向另一面。 （五）金融制度的变迁 影响我国货币政策效果的一个长期因素就是制度的变迁，计划经济向市场经济的转变过程涉及到各项制度的变革，金融制度的变迁，尤其影响我国货币政策具体实施，并加深我们判断货币政策传导效果的难度，难以及时作出对应调整，就有可能导致货币政策效果下降甚至失效的情况。概括而言，金融机构的发展促进了货币政策的有效实施，并且提高了全社会经济运行的效率，但也存在着制约货币政策有效实施的因素；再者，我国金融工具的创新影响了货币的周转率，货币的界定也发生了很大变化，货币与其它金融资产之间的区别日益模糊，作为交易媒介的货币与作为储藏手段的货币间的差异逐渐缩小，这就使得货币政策的”微调”效果发生了困难。 （六）社会信用体系的不完善 市场经济是货币政策实施的土壤，然而现代市场经济是信用经济，只有在一整套严格的信用管理体系的基础上建立起稳定可靠的信用关系，现代市场经济才可能存在，才能保证货币政策的执行。而在我国社会信用体系依旧不完善，这就影响了我国货币政策的有效执行，具体表现在：个人和企业信用制度不健全，增加了不良贷款的比率，这些都使银行放贷更为谨慎，不敢轻易向企业放贷；我国统一的个人信用制度建设严重滞后，银行不能全面、及时地了解借款人的资信状况，难于对消费信贷的各种风险因素进行跟踪监督和控制，为了规避风险，银行不得不对借款人采取原始的资信审查手段，这就造成了银行在办理消费贷款业务中层层设防，贷款