盐业专营亟需改革多品种盐龙头新都化工最先受益.PDFVIP

2014 年 04 月22 日 证券研究报告 ·行业研究 ·化工 跟随大市（维持） 盐行业深度报告 盐业专营亟需改革 多品种盐龙头新都化工最先受益 投资要点： 西南证券研究发展中心  我国原盐资源丰富，原盐的分布区域化很明显。我国东部以生产海盐为主，中 分析师：商艾华 部及西南部生产井矿盐，西北部生产湖盐。目前我国原盐的产量结构中，海盐 的比例从70%下降到目前的42.8%，海盐产能进一步增加的潜力不大。井矿盐 执业证号：S1250513070003 电话：023 的制盐技术成熟，投资门槛较低，近年来井矿盐占我国原盐产量的比例逐渐上 邮箱：shah@ 升，占比已提升至46.1%。湖盐的生产成本较低廉，但一直受到远距离运输的 瓶颈制约。与欧美发达国家相比，我国原盐的消费结构在盐化工方面的比例较 分析师：朱会振 大，而在道路除冰雪等行业的消费比例则较低。 执业证号：S1250513110001 电话：023  我国盐行业历史沿革：管理模式的核心是官府专卖目前我国逐步形成了食用盐 邮箱：zhz@ 专营与工业用盐逐步进入市场的盐业管理“双轨制”模式。食盐的管理采用计 研究助理：李晓迪 划专营的方式，食盐的生产、分配、调运、销售价格等均由国家以指令性计划 电话：010 规定，盐业生产企业对食盐有生产权，但没有销售权，食用盐由盐业公司统一 邮箱：lxdi@ 收购、销售。工业盐的管理则采用完全的市场经济，盐业生产企业可以对自己 生产的工业盐自行销售，由市场决定工业盐的价格。 行业相对指数表现 沪深300 化工  盐行业发达国家和地区没有盐的专营政策，盐业的市场化程度高。美国盐业是 10% 典型的寡头经济垄断模式，六大盐业公司瓜分了全美的盐业市场，垄断了全美 国的盐业产销，盐业的市场化程度很高。美国盐业行业的集中度高度集中，规 0% 模效应显著，规模经济使得同类盐产品的制造成本低。日本的盐业管理模式经 -10% 历了从专营到全面市场化的过程，目前其盐业管理模式是在行政垄断的同时还 有寡头垄断。日本盐业的产业集中度也很高，企业的规模也较大，劳动生产率 -20% 较高，盐的生产成本也较低。 13-4 13-6 13-8 13-10 13-12 14-2 数据来源：西南证券研发中心  我国盐业改革是市场发展的必然趋势，完全市场化运作的体制内公司将率先受 益。我国的盐业专营制度的弊端日益显现，严重制约了我国盐业的发展和竞争 基础数据 实力的增强。政企不分、垄断经营，也导致了监管失效。我国盐业专营制度导