歌尔声学财务案例分析报告.doc

歌尔声学财务案例分析报告 小组分工 分工 成员 学号 行业背景,公司简介 杨荣17920081151199 偿债能力、现金流量分析 葛继维 17920081151040 营运能力分析 柳江南 17920081151123 税收问题分析 林丽娟 17920081151101 盈利能力分析及小组协调 陈建武 17920081151009 歌尔声学财务案例分析报告 3 / 34 目录 一、 歌尔声学介绍.4 (一) 公司发展历程 4 (二) 主要产品及客户.4 (三) 股权结构 5 (四) 行业环境和竞争对手 7 1.行业环境.7 2.竞争对手.9 3.新嘉联简介 11 二、 盈利能力分析.11 (一)盈利能力指标一览.11 (二)盈利能力指标分析.11 1.销售业务利润分析.12 2.资产报酬分析.12 3.盈利能力小结.14 三、 营运能力分析.14 (一)应收账款周转率分析 18 (二)存货周转率分析.18 (三)固定资产周转率分析 19 (四)营运能力小结 19 四、 偿债能力.19 (一)历年趋势分析 19 (二)同业对比 21 (三)偿债能力小结 23 五、 现金流量情况.23 (一) 现金流入 23 (二)现金流出 24 (三)产生的现金及现金等价物流量净.25 (四) 现金流小结.27 (五)应收账款坏账准备.27 六、 夏草质疑分析—纳税异常.28 (一)夏草质疑 28 (二)我们的分析.29 七、 夏草质疑分析—前三年IPO报表完全失真.31 (一)夏草质疑 31 (二)我们的分析.31 八、 夏草质疑分析现金流结构值得警惕 31 (一)夏草质疑 31 (三)我们的分析.31 九、 我们的结论 32 (一)关于夏草的质疑.32 (二)歌尔声学的成长性和未来展望 32 附件 33 歌尔声学财务案例分析报告 4 / 34 一、 歌尔声学介绍 (一) 公司发展历程 2001年06月,潍坊怡力达电声有限公司成立,同年开始驻极体传声器的 大批量生产,成为中国驻极体传声器制造商之一. 2002年11月,引进先进水平的受话器和喇叭生产线,成为中国能够同时 提供手机用驻极体传声器与受话器和喇叭的专业制造商. 2004年05月,驻极体传声器自动化生产线研制成功并投入使用. 2006年01月,通过韩国三星工厂认证审核. 2007年08月,公司名称由潍坊怡力达电声有限公司变更为歌尔声学股份 有限公司,公司企业标识相应变更. 2008年05月,歌尔声学在中国深圳证券交易所挂牌上市,股票代码 002241. 2008年06月,公司荣膺电子元件百强企业第32名,在山东省入围电子元 件百强企业中名列第一. (二) 主要产品及客户 主要产品包括微型麦克风、微型扬声器/受话器、蓝牙系列产品和便携式音 频产品,广泛应用在移动通讯设备及其周边产品、笔记本电脑、个人数码产品和 汽车电子等领域. 主要客户包括三星、LG、松下、西门子、NEC、富士康、伟创力、华硕、联 想等. 歌尔声学财务案例分析报告 SPEAKER RECEIVER (三) 股权结构 歌尔声学是由潍坊怡力达电声有限公司依法整体变更设立的股份有限公司. 原怡力达全体股东将其持有的经审计的净资产112,367,398.66元按照约1:0.80 的比例折为9,000万股发起人股份,发起设立歌尔声学股份有限公司.公司于2007 年7月27日在潍坊市工商行政管理局登记注册并取得注册号为3707002807870的 《企业法人营业执照》,注册资本9,000万元. 5 / 34 歌尔声学财务案例分析报告 歌尔声学股权变动一览表 6 / 34 潍坊怡力达电声有限公司成立 2002 年4月,股东按不同比例增资, 潍坊怡力达电声有限公司成立 2003 年11 月,股东按不同比例增资, 潍坊怡力达电声有限公司成立 2007 年6月,怡力达将可分配利润 2007 年6月,怡通工将其持有的 49%怡力达股权转让给姜滨 姜龙等 潍坊怡力达电声有限公司成立 2007 年3月,香港歌尔受让易路达 2007 年5月,怡通工和姜滨分别受 让香港歌尔持有的 34%和6%怡力 潍坊怡力达电声有限公司成立 2007 年6月,变更为内资企业,注册资本 公司 2007 年7月,怡力达以 2007 年6月30 日经审计的净资产,以1: 歌尔声学股份有限公司 2007 年7月,整体变更设立股份公司,注 歌尔声学财务案例分析报告 表一、 前五大股东持股情况 序号 股东名称 所持股份数(股) 股份比例 1 怡通工 40,500,000 45.00% 2 姜滨 30,600,000 34.00% 3 姜龙 7,270,000 8.08% 4 孙伟华 1,220,000 1.36% 5 孙红斌 1,220,000 1.36% 合计 80,810