风险与项目决策的.pptVIP

风险与项目决策;一、风险的含义与分类;（一）系统风险和非系统风险; ◇ 特点：它只发生在个别公司中，由单个的特殊因素所引起的。由于这些因素的发生是随机的，因此可以通过多样化投资来分散。; （二）经营风险和财务风险; ◇ 财务风险衡量：净资产收益率（ROE）或每股收益（EPS）的变动（标准差、财务杠杆等）;二、收益的含义与类型;必要收益率 (Required Rate of Return) 投资者进行投资要求的最低收益率 必要收益率=无风险收益+风险溢酬;三、实际收益率与风险的衡量;（一）持有期收益率;;;;（三）正态分布和标准差;在正态分布情况下， 收益率围绕其平均数左右1个标准差区域内波动的概率为68.26%； 收益率围绕其平均数左右2个标准差区域内波动的概率为95.44%； 收益率围绕其平均数左右3个标准差区域内波动的概率为99.73%。; 2. 正态分布曲线的面积表应用;※ 0~28.25%的面积计算： ;投资项目风险来源;; 公司风险; 市场风险;项目风险分析;4. 敏感性分析的具体步骤;风险调整折现率法; ◎ 风险调整折现率的确定方法;2。根据项目的标准离差率调整折现率;3。 根据项目资本成本确定折现率; ◎ 风险调整折现率法的评价 优点： 简单明了，符合逻辑，在实际中运用较为普遍。 缺点： 把风险收益与时间价值混在一起,使得风险随着时间