毕业论文（设计）高管“大跃 进”经历影响了企业的过度投资—基于上市公司的经验证据.docxVIP

摘要企业投资效率问题一直是社会各界关注的热点，近年来，伴随经济的快速增长，投资过热、产能过剩的问题愈发引人关注。“过度投资”反映了公司可能会接受损害公司价值的投资机会，导致降低公司资本配置效率的行为。高层梯队理论认为，企业内高管人员的价值观及其认知情绪会影响组织的决策和绩效，这是因为在两权分离的情况下，企业经理人拥有对公司整体经营的事实上的控制权，而其所拥有的特质或性格能够通过其决策行为渗透到公司的方方面面，大量的实证研究已经证实管理层背景特征确实会影响企业产出，然而，目前的研究主要关注高管团队的年龄、性别、学历、任职经历等，鲜少有研究从高管特殊的历史背景出发研究其与公司治理及公司绩效的关系。我们必须承认，在我国这样一个信奉集体主义的国家，高级管理者对企业的影响力更大，企业的最高领导者甚至已经成为企业的精神领袖和教父，因此通过深入解领导者进而理解企业行为显得极其重要。因此，本文试图从管理层“大跃进”经历这一视角来解读我国上市公司的过度投资行为，既有助于理解企业过度投资行为，也有助于改善上市公司的人力资源管理。本文以“高层梯队理论”为理论基础，选取2004—2013年的沪深非金融类上市公司数据作为研究样本，实证研究了管理层“大跃进”经历对企业过度投资的影响。主要研究结论表明：超过一半的上市公司具有过度投资行为；高管团队的“大跃进”经历与企业过度投资水平显著正相关；在进一步区分企业性质、市场化进程以及会计年度后，管理层“大跃进”经历对企业过度投资水平的影响又呈现不一样的特征。本文的创新之处：第一，国内学者在研究企业过度投资方面主要是从公司治理与外部环境方面，尚未从高管“大跃进”经历与企业过度投资关系的研究方面进行探讨，本研究设计从理论层面上对现有研究进行了有益的尝试；第二 ，本文通过将样本分组检验，对每组中高管“大跃进”经历对企业过度投资的影响分别进行了回归，有助于进一步理解高管大跃进经历与企业过度投资之间的关系。本文的不足之处：首先，对于高管“大跃进”经历衡量的具体操作上，本文以出生年份进行度量，而高管“大跃进”经历具有丰富而复杂的内涵，各个地区、各个家庭受到的影响都不一样，因此进一步的研究可以通过设计问卷、实地访谈等方法进行；其次，本文只是研究了高管大跃进经历与企业过度投资的关系，但是这种关系背后的机理还有待进一步的研究。关键词:“大跃进”经历；过度投资AbstractIn recent years, Business investment efficiency has been the hot topics , especially the over-investment, namely a company accepts a project beyond its ability or in the negative NPV, which led to an destruction of the corporate value. From the Upper Echelons Theory , the choices and performance of a company is linked to the values and cognitive emotion of its senior executives. It has been proven that the background of the executives is related to the company’s output. It is admitted that senior managers in the Oriental countries have greater influence on the companies . So it is important to study the executives to know about the companys over-investment behavior based on our unique historical and cultural background. Therefore, this article attempts to analyze the influence of managers’ Great Leap Forward experienceson Chinese listed companies’ over investment behavior, to better understand the corporate investment behavior, also explore the solutions.In this paper, 13149 data